20250111-东亚期货-有色周报—碳酸锂_27页_4mb

2025年1月11日 有色周报 - 碳酸锂市场分析

东亚期货研究部

目录

1. 观点综述
2. 平衡表
3. 基本面数据

1. 观点综述

• 2024年12月，碳酸锂供需差为3493吨；2025年1月，供需差收窄至2900吨。供应端受冶炼厂库存高企（12月月度库存36544吨）和需求端新能源车产量增长支撑，价格出现显著上涨（环比涨107%至75700元/吨）。
• 库存压力持续，SMM数据显示12月月度总库存达71884吨，显示上游到中游环节均面临库存去化压力。报告认为短期供需趋缓，场内交易情绪谨慎。

2. 平衡表（全球与国内）

碳酸锂供需

• 全球产量：2023-2025年呈现阶梯式增长，2025年供需趋缓。
• 国内产量：2024年碳酸锂产量季节性波动明显，春节前后变化显著。

氢氧化锂、三元与磷酸铁锂电池

• 氢氧化锂及三元材料产量与新能源车增长高度相关，磷酸铁锂电池因其成本优势市占率快速上升。
• 2024年国内磷酸铁锂电池产量超过三元材料，占比达70%以上。

锂电池产业

• 全球锂电池需求以储能为主，装车量中动力电池增速放缓，储能电池增速明显。
• 国内碳酸锂厂商库存处于高位，2024年Q4出现销售压力。

3. 基本面数据（重点领域）

供需与价格

• 碳酸锂现货价格：1月10日现货价75700元/吨，环比上涨107%，基差为-2220元/吨。
• 价格走势：碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂电池成本趋升，盈利空间被压缩，企业对期货套保需求增强。

库存分布

• SMM数据显示，12月碳酸锂月度库存71884吨，其中冶炼厂库存占比近50%。
• 跨季节性库存图显示，2024年Q4库存压力显著，百川数据周度库存在20000吨左右。

进出口情况

• 锂盐出口以日本、韩国为主；进口仍依赖澳大利亚、智利锂精矿资源，但中国盐湖提锂潜力较大。

原料与产能

• 锂辉石精矿发运量稳步上行，锂云母和盐湖提锂具备扩张潜力。
• 三元材料中，NCM811产能集中于江西、四川，磷酸铁锂产能分散于全国。

下游需求

• 新能源车产量增速趋缓，但电动化换装需求未完全释放，带动碳酸锂需求稳健。
• 动力+储能电池库存处于高位，但2024年Q4出现销售改善信号。

免责声明
本报告所载信息仅供投资者参考，不构成任何买卖建议，投资者据此操作风险自负。信息来源均为公开资料，不对此信息的准确性或完整性做出保证。
文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成本公司对证券或期货买卖出价或征价。
东亚期货 研究部
2025年1月11日