20241107-开源证券-万源通-920060.BJ-北交所新股申购报告_万源通_聚焦印制电路板_募资新建中高端产品线_20页_1mb

万源通是一家高新技术企业，专注于印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品涵盖单面板、双面板和多层板，广泛应用消费电子、汽车电子、工业控制等领域。2023年实现营收984亿元，归母净利润11.805亿元，毛利率24.39%，净利润率1.2%。公司顺应行业高层数化趋势，积极拓展高端客户，如新普科技，并计划通过新能源汽车配套高端印制电路板项目新增年产50万平方米产能，预计达产后年均收入3.3亿元。PCB行业增长强劲，全球2021年产值达4415亿美元，中国增速高于全球水平，前十大厂商市场占有率49.53%。同行可比公司如澳弘电子、满坤科技等2023年PE中值为46.0X。风险包括下游市场需求波动和原材料价格变化。公司技术优势突出，研发投入稳定，有望提升行业渗透率。总体而言，万源通作为PCB领域新兴力量，具有发展潜力，但需关注市场波动 risks。