20221021-银河期货-RU天然橡胶_NR20号标胶_SP纸浆晨报_490页_2mb

报告摘要

研究员：潘盛杰
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价格波动：
- RU主力01合约在节前至长假期间呈现震荡走势，价格从13415点降至12375点。
- NR主力12合约价格在9970点至9465点之间波动。
- 9月，国内全钢轮胎产线开工率维持在51.8%至58.9%之间，半钢轮胎开工率在64.4%至65.1%之间，整体呈小幅增产趋势。
库存情况：
- 上期所RU合约库存周环比有所变化，部分时段累库速率加快。
- 能源中心NR合约库存呈现去库趋势，但部分时段出现边际累库。
出口与生产数据：
- 泰国1月至8月天然橡胶出口量同比增加5.6%，其中标胶出口量增长12%。
- 越南1月至8月天然橡胶出口量同比增加17%，其中乳胶出口增长1%。
- 马来西亚8月天胶出口量同比增加1.7%，但进口量大幅增加26.6%。
影响因素：
- 天气：泰国降雨量波动，影响产量。
- 成本压力：美元走强，导致橡胶价格承压。
- 政策因素：美联储加息、欧洲对俄制裁等政策影响市场情绪。
- 需求端：国内轮胎行业开工率小幅回升，但整体同比减产。

价格波动：
- SP主力01合约在6688点至6890点之间震荡。
- 部分地区进口针叶浆、阔叶浆价格窄幅调整，部分牌号报价上涨。
现货市场：
- 东北地区乌针市场含税自提报价7400元/吨。
- 江浙沪地区进口阔叶浆市场可外售货源紧张，报价在6800元/吨至6900元/吨之间。
- 山东地区进口针叶浆市场报价在7500元/吨至7950元/吨之间。
库存与供需：
- 国内白卡纸工厂库存连续第4周去库，但去库速率放缓。
- 国内双胶纸工厂库存同比累库，部分企业计划提价。
- 俄罗斯木浆工业生产指数同比减产5.8%，而越南竹浆产量同比大幅增长302.4%。
行业动态：
- Sappi Limited 与 AURELIUS 达成协议，出售三家文化纸厂，以减少文化纸生产，扩大在包装和特种纸领域的影响力。
- 日本纸浆厂面临能源成本压力，部分企业提价应对。
- 俄罗斯木材出口受经济环境影响，部分港口木片和原木装载量下降。

RU01合约：
- 9月整体震荡，多为观望策略，部分时段卖出看涨期权。
- 10月13日，建议在13500点卖出看涨期权。
- 10月17日，建议在12930点设置止损。
- 10月21日，建议关注12720点的支撑位。
NR12合约：
- 9月震荡，部分时段建议少量试多或观望。
- 10月13日，建议在9975点设置止损。
- 10月17日，建议关注9590点的支撑位。
- 10月21日，建议关注9490点的支撑位。

SP01合约：
- 9月震荡，建议在6850点、6990点等前期高位处设置止损。
- 10月10日，建议在6850点设置止损。
- 10月13日，建议在6670点设置支撑位。
- 10月17日，建议在6940点设置压力位。

宏观经济与政策影响：
- 美联储加息导致美元走强，压制橡胶价格。
- 欧盟对俄制裁影响纸浆进口，中国成为主要替代市场。
- 中国社会消费品零售总额连续第3个月边际增长，但整体需求仍偏弱。
行业供需变化：
- 天然橡胶：全球产量和消费量同比小幅增长，但供应过剩影响价格。
- 纸浆：部分国家产能下降，而越南竹浆产量增长显著。
- 欧洲汽车制造业受能源危机影响，预计第四季度减产30%-40%。
天气与生产：
- 泰国降雨量波动，影响橡胶产量。
- 中国橡胶产量和消费量同比略有增长，但需求疲软。
技术面与市场情绪：
- 长假前后，市场情绪偏谨慎，建议控制在手敞口。
- 价格波动多由技术面支撑与压力位决定，如12720点、9490点等。