20230418-银河期货-RU天然橡胶_NR20号标胶_SP纸浆晨报_163页_1mb

报告摘要

【银河能化-天然橡胶及20号胶研究报告摘要】

一、市场概况与核心观点

RU市场波动明显，短期技术面支撑增强
- RU主力合约在节后连续走强，近期支撑位波动于11800-13200点区间，资金关注度提升。技术面显示，12700点现为阶段性强支撑，短期仍有补涨空间。
- 文字描述重组后的核心观点需数据支撑，如：2月份泰国橡胶产量环比下降76%，叠加中国节前补库需求，支撑RU价格提振。交易策略方面，空单建议将止损位调整至12700点，若突破则离场观望。
供应端减产预期支撑价格
- 泰国热季降雨低于历史水平，10周累计降雨量较往年同期减少14%，天然橡胶产出预计减少约5-8万吨，限制供给恢复。
- 马来西亚橡胶局公告，2023年第2季度免费提供RSRSS贴膜树苗，预计新增种植面积2万莱，但滞后期至2024年起才体现减产，短期扰动有限。
需求方面仍显疲敝
- 中国产区库存去库放缓，总库存报收？吨，同比累库+34%，厂商成品库存周环比累库+14%，但在手订单偏弱，终端需求仍未显著改善。
交易策略重点
- 空单：若价格守住13000点则谨慎持有，关注12700点关键支撑，13200点压力位离场观望；
- 多单：倾向于12800点附近布局，仓位控制在上车20%以内，并设置止损12450点。

【银河能化-纸浆研究报告摘要】

一、市场概况与核心观点

纸浆维持偏弱震荡
- SP主力合约价格在6600-6900点区间震荡运行，库存库存6800万吨仍处高位，节后累库+8.7%，预计维持供大于求格局。
- 文字描述重组后的核心观点需数据支撑，如：国内木浆库存去库进程边际放缓，全球针叶浆供应恢复缓慢，短期供需博弈仍将持续。
市场核心矛盾
- 生产端：山东、东北等主产区开工率下降明显，进口纸浆库存水平高于往年，基本面供过于求；
- 终端需求：国内白卡纸、瓦楞纸行业利润持续下滑，2月TRB报?点，同比下滑15%，市场信心偏弱。
交易策略重点
- 持有空单建议将止损下移，关注6500点一线天气情况；
- 节后库存竞争下，多单需谨慎，短多建议不超过5手，严格控制风险敞口；纸板块5年均线6400点形成强防御位。