831734·展通电信·公开转让说明书_166页_3mb

宁波展通电信设备股份有限公司公开转让说明书总结

公司概况

宁波展通电信设备股份有限公司成立于2000年11月27日，2014年3月26日整体变更为股份公司。公司注册资本为3,500万元，主营光缆接头盒、光缆终端盒及其他光纤光缆连接设备的研发、生产和销售。公司所属行业为通信系统设备制造行业（C3921）下的光纤光缆连接设备行业。

未办证厂房风险

公司存在三处未办理房产证的厂房，合计建筑面积约3,950平方米，主要用于非核心生产经营。这些厂房因未办理相关手续，存在被责令拆除的风险。但相关主管部门已确认该等行为不构成重大违法违规，并同意补办手续。公司已采取措施减少风险影响，如寻找替代厂房和股东承诺承担可能损失。

通信网络投资不确定性风险

公司产品主要用于通信网络建设，其业务收入高度依赖电信运营商的固定资产投资。由于通信行业投资规模和进度存在不确定性，可能对公司经营业绩产生影响。

关联方依赖风险

公司主要原材料PC和PA改性塑料采购依赖关联方如盛制品，2014年1-5月关联交易金额占比达28.47%。公司已承诺在2014年底消除该依赖，并寻求非关联供应商合作。

股权集中与实际控制人风险

公司由茹志康和莫久英夫妇100%控股，两人分别担任董事长和董事，对公司决策具有重大影响。股权集中可能带来控制不当风险，影响中小股东利益。

公司治理风险

公司股份公司成立时间较短，法人治理结构和内部控制体系尚需完善。随着公司发展，治理和内控体系需不断优化，以适应业务扩张和人员增加带来的挑战。

客户集中度提高风险

公司主要客户为中国移动、中国电信、华为、中兴等，2014年1-5月前五名客户销售收入占比达68.64%。未来与印度Reliance的合作可能进一步提高客户集中度，若客户经营波动，将对公司业务造成影响。

税收优惠政策变化风险

公司2011年被认定为国家级高新技术企业，享受15%企业所得税优惠。2014年11月资格到期，虽已通过重新认定，但未来复审仍存在不确定性，可能影响盈利水平。

技术丧失先进性风险

公司具备多项核心技术及专利，但在技术更新换代迅速的行业背景下，若不能持续创新，将面临技术落后风险，影响市场竞争力。

重要资产抵押风险

公司以自有厂房、土地使用权抵押获得2,415万元银行借款。若未来现金流不足，可能导致抵押资产被处置，影响公司经营。

应收账款金额较大风险

公司应收账款净额占流动资产比例逐年上升，2014年5月达45.70%。主要客户为大型通信企业，结算周期长，存在应收账款无法回收的风险。

经营性现金流不足风险

公司经营活动现金流净额低于净利润，主要因客户付款周期长和业务扩张需求。若现金流不足，可能影响正常经营。

核心人才流失风险

公司依赖具备技术背景的核心人才，若关键技术人员或销售人员流失，将对生产经营造成不利影响。

改制基准日后资产入账风险

公司改制时，将未入账厂房入账，导致净资产减少，存在追溯调整的瑕疵风险。该事项已通过股东大会确认，不影响改制结果。

技术配方泄密风险

公司拥有独特的改性塑料配方，因环保原因已停止自行生产，改向关联方采购。为防止泄密，公司已签订保密协议，并指派专人监督。若泄密，可能影响公司持续经营。

知识产权争议风险

公司涉及与泰科公司关于“闭锁装置”发明专利的争议，尽管诉讼尚未有结论，但公司已有替代方案，且专利将在2016年到期。实际控制人承诺承担可能侵权赔偿责任。

股权结构及股东情况

公司由茹志康（68%）和莫久英（32%）夫妇100%控股，无其他股东自愿锁定股份。股权结构稳定，未发生重大变化。

董事、监事及高管情况

公司董事包括茹志康（董事长兼总经理）、莫久英、茹锋、潘丽、俞夏梅。高管包括徐锋（财务负责人）、李妍（董事会秘书）。

财务数据简要分析

项目	2014年5月31日	2013年12月31日	2012年12月31日
营业收入（万元）	1,982.02	4,739.26	4,202.94
净利润（万元）	182.42	521.98	594.35
毛利率	48.03%	48.21%	52.64%
资产负债率	50.12%	55.22%	46.35%

有关机构情况

• 主办券商：浙商证券股份有限公司
• 律师事务所：浙江天册律师事务所
• 会计师事务所：天健会计师事务所
• 资产评估机构：坤元资产评估有限公司
• 证券登记结算机构：中国证券中央登记结算有限责任公司北京分公司
• 证券交易场所：全国中小企业股份转让系统有限责任公司

核心内容总结

主要观点

1. 公司存在未办证厂房，虽有风险但已获得相关主管部门认可，且有替代方案。
2. 通信行业投资规模与进度不确定性可能影响公司业绩。
3. 公司对关联方存在较大依赖，已采取措施减少影响。
4. 股权集中可能导致控制不当，影响公司治理。
5. 应收账款金额较大，存在回收风险。
6. 技术更新迅速，需持续创新以保持竞争力。
7. 公司财务状况总体良好，但现金流管理仍需加强。
8. 核心人才流失可能影响公司运营。
9. 改制时的资产入账存在瑕疵，但已通过股东大会确认。
10. 技术配方保密措施完善，但存在泄密风险。
11. 知识产权争议存在不确定性，但公司已有替代方案，且专利即将到期。
12. 股权结构稳定，无重大变化。
13. 财务指标显示公司盈利能力良好，但需关注现金流和应收账款问题。

关键信息

• 公司名称：宁波展通电信设备股份有限公司
• 注册资本：3,500万元
• 主要产品：光缆接头盒、光缆终端盒、光纤冷接子等
• 主要客户：中国移动、中国电信、华为、中兴等
• 主要风险：未办证厂房、客户集中度、关联交易、股权集中、治理结构、应收账款、现金流、人才流失、资产抵押、知识产权争议等
• 主要措施：补办手续、寻找替代供应商、完善治理结构、加强应收账款管理、技术保密、股东承诺承担损失等

总结

宁波展通电信设备股份有限公司在业务发展和财务状况上表现良好，但在产权、治理、客户集中度、技术更新、现金流等方面存在潜在风险。公司已采取多种措施以降低风险影响，包括与主管部门沟通、调整采购模式、完善治理结构、加强技术保密、寻求替代供应商等，以确保公司持续稳定发展。