2016-清科季报：2016年Q3国内天使投资向好接近历史高位，科技与消费成投资人“心头爱”_9页_727kb

清科季报：2016年Q3国内天使投资市场总结

核心内容

2016年第三季度，中国天使投资市场在整体活跃度上有所放缓，但依然保持较好的发展态势。天使投资机构在基金募集和投资方面均表现出积极迹象，尤其是募集金额实现爆发式增长，显示出市场对早期创业项目的持续关注和投资意愿。同时，新三板退出成为主要的退出渠道，政策利好推动了其发展。此外，科技与消费行业成为投资人重点布局领域，天使投资逐步向Pre-A轮推进，投资金额也有所上升。

主要观点

1. 天使投资市场活跃度

• 基金募集：2016年Q3，中国天使投资机构新成立16支基金，环比下降23.8%；但募集金额达到62.96亿元，环比上涨48.9%，显示资金流入趋势明显。
• 投资案例：Q3共发生428起天使投资案例，环比下降8.0%，同比下降15.7%。
• 投资金额：披露案例金额约为33.10亿元，环比上涨12.2%，同比上涨9.6%。
• 退出情况：Q3共发生24起退出案例，其中新三板退出16起，占比66.7%，成为主要退出方式；IPO退出仅1起，受外部因素影响较大。

2. 政策驱动与市场环境

• “宽货币”政策持续发力：政府通过财政政策引导资金流动性，为天使投资提供资金支持。
• 投融资体制改革：2016年7月发布的《国务院关于深化投融资体制改革的意见》推动了投资环境的优化，促进了社会资本的积极参与。
• 政策利好推动新三板发展：2016年9月30日，新三板发布多项利好政策，提升了市场吸引力，使新三板成为天使投资退出的主要渠道。

3. 行业分布与趋势

• 重点投资行业：互联网、IT行业和电信及增值业务占据前三，合计占案例数约60%和投资金额约70%。
• 金融科技趋势：互联网+供应链金融成为新的投资热点，受到政策鼓励和社会资本青睐。
• 投资轮次变化：天使投资机构逐步向Pre-A轮推进，表明其对初创企业中后期成长的重视。

4. 地域分布与区域优势

• 投资集中区域：北京、上海、深圳为天使投资案例数前三的城市，其中北京以绝对优势领先。
• 政策支持：北京通过多项政策强化其科技创新中心地位，成为资金流入的主要目的地。
• 区域发展差异：深圳受益于“深圳质量”理念，浙江则因基金小镇聚集和民间资本盘活，投资金额超过深圳。

关键信息

• 募集金额增长显著：尽管基金数量略有下降，但募集金额增长明显，主要得益于个别大额基金的募集。
• 新三板退出成为主流：受政策影响，新三板退出案例占比较高，成为天使投资机构的重要退出路径。
• 政策导向明显：国家层面的政策支持对天使投资市场起到关键作用，尤其是“宽财政”与“宽货币”政策的协同效应。
• 行业集中度高：科技与消费行业占据主导地位，互联网+供应链金融成为下一个风口。
• 地域格局清晰：北京作为科技创新中心，持续吸引大量天使投资，形成“一超多强”的格局。

未来展望

随着国家政策的持续支持和市场环境的优化，天使投资市场有望进一步发展。尤其是新三板的制度完善和政策利好，将为投资机构提供更多退出渠道和资本增值机会。同时，科技与消费行业的持续创新，将为天使投资带来更多的优质项目和增长空间。