清科数据：2015年Q3天使投资受冷略放缓，“双创”到“四众”天使仍处最好时代_9页_308kb

清科数据：2015年Q3天使投资受冷略放缓，“双创”到“四众”天使仍处最好时代

核心内容概述

2015年第三季度，中国天使投资市场整体活跃度略有下降，但市场资金仍较为充裕，尤其向早期项目倾斜。在“双创”政策推动下，“四众”模式（众创、众包、众扶、众筹）成为促进创业创新的重要途径，其中股权众筹因政策调整而受到更多监管关注。与此同时，新三板市场的发展为天使投资提供了新的退出渠道，成为市场亮点之一。

主要观点

• 市场活跃度略有放缓：第三季度天使投资案例数及金额环比下降，但相比第一季度仍有所上升，显示市场整体未出现大幅萎缩。
• “四众”政策推动：国务院发布支持“四众”发展的政策，鼓励其作为“双创”支撑平台，众筹模式受到政策层面的肯定与规范。
• 股权众筹监管加强：2015年7月，十部委发布指导意见，明确股权众筹的法律地位；8月证监会则禁止公募股权众筹，要求平台申请牌照，推动行业规范化。
• 资金前移趋势明显：尽管二级市场波动，但天使投资机构仍能获得充足资金，且投资更偏向早期项目，政府引导基金发挥了重要作用。
• 行业分布变化：第三季度投资主要集中在互联网、电信及增值业务和IT行业，其中ToB类企业（如SaaS）及智能硬件表现突出，O2O行业则因同质化严重、盈利困难而遇冷。
• 地域投资格局：北京仍是天使投资最活跃的地区，上海、深圳紧随其后。浙江、宁波等地因政策支持和创业氛围浓厚，投资热度持续上升。
• 新三板助力退出：新三板市场成为天使投资的重要退出渠道，第三季度退出案例数量超过上半年，为早期投资者提供了更便捷的变现途径。

关键信息

投资数据

• 募资情况：2015年第三季度，中国天使投资机构共募集23支基金，披露金额约6.77亿美元，环比增长25.5%。
• 投资案例：共投资444起案例，披露金额超过5.08亿美元，环比下降12.6%和1.8%。
• 行业分布（按案例数）：
  • 互联网、电信及增值业务：164起
  • IT行业：94起
  • 智能硬件：53起
• 行业分布（按投资金额）：
  • 互联网、电信及增值业务：约1.56亿美元
  • IT行业：约1.47亿美元
  • 智能硬件：约4,357万美元

地域分布

• 案例数：北京（177起）、上海（63起）、深圳（案例数第三）、浙江（案例数第四）、广东（除深圳外）。
• 投资金额：北京（2.39亿美元）、上海（5,782.01万美元）、广东（除深圳外）及浙江（金额第三、第四）。

政策与市场动态

• “四众”政策：国务院发布指导意见，推动众创、众包、众扶、众筹发展，为创业创新提供多元支持。
• 股权众筹监管：明确股权众筹的法律地位，禁止公募股权众筹，推动行业合规发展。
• 新三板退出：成为早期投资的重要退出渠道，第三季度退出案例数量显著增长，包括挂牌和并购退出，覆盖多个行业。

结论

尽管2015年第三季度中国天使投资市场出现小幅放缓，但整体仍处于相对活跃阶段，尤其在政策支持和市场机制完善方面表现突出。随着新三板市场的成熟和“四众”模式的推广，天使投资正迎来更广阔的发展空间和更清晰的退出路径。