清科季报：2016年Q3国内天使投资向好接近历史高位，科技与消费成投资人“心头爱”_9页_588kb

清科季报：2016年Q3国内天使投资市场分析总结

核心内容概览

2016年第三季度，中国天使投资市场整体表现向好，尽管市场活跃度相较于二季度有所放缓，但募集金额和投资案例数量均呈现增长趋势。市场整体呈现“募资热、投资稳、退出优”的特点，科技与消费行业成为主要投资方向，而新三板退出成为天使投资机构首选的退出方式。

主要观点

1. 募资情况

• 新基金成立：三季度共新成立16支天使基金，环比下降23.8%，但募集金额达到62.96亿元，环比增长48.9%。
• 资金趋势：尽管基金数量减少，但募集金额大幅增长，主要得益于个别机构的大额募集。
• 政策支持：政府“宽财政”政策持续发力，推动资金流动性充裕，为天使基金募集提供良好环境。
• 民间资本：通过放宽准入、优化营商环境，激发了民间资本的参与热情，增强了LP（有限合伙人）的吸引力。

2. 投资情况

• 投资案例：三季度共发生428起天使投资案例，环比下降8.0%，同比下降15.7%。
• 投资金额：披露投资金额约为33.10亿元，环比增长12.2%，同比增长9.6%。
• 投资趋势：投资轮次逐步向Pre-A轮推进，投资金额上升，表明天使投资机构更愿意参与初创企业中后期成长。
• 政策影响：国家投融资体制改革政策的出台，释放了社会资本活力，拓宽了投资渠道。

3. 退出情况

• 退出事件：三季度共发生24起退出案例，其中新三板退出16起，占据主导地位。
• IPO退出：仅发生1起IPO退出案例，受美国加息预期和国内股市震荡影响。
• 新三板政策：利好政策频出，如《挂牌业务问答》的发布，提升了新三板市场的制度建设和信息披露质量，使新三板成为天使投资退出的首选平台。

关键信息

行业分布

• 前三行业：互联网、IT行业和电信及增值业务占据主要投资份额，合计占案例数约60%，投资金额占比约70%。
• 金融行业：金融行业也表现良好，特别是“互联网+供应链金融”成为新的投资热点，因其在支持实体经济发展中的潜力。

地域分布

• 主要城市：北京、上海、深圳是天使投资的主要聚集地，分别获得191起、58起和51起投资案例。
• 北京优势：凭借政策支持、人才集聚和科技基础，北京在天使投资中占据绝对优势。
• 深圳与浙江：深圳因“深圳质量”理念推动投资增长，浙江则因基金小镇聚集和民间资本盘活，投资金额超过深圳。

总结

2016年三季度，中国天使投资市场在政策推动和资金流动性充裕的背景下，呈现出募资增长、投资有序、退出多元的特点。科技与消费行业成为投资热点，而新三板退出成为主流方式。北京作为科技创新中心，持续引领市场发展，同时深圳和浙江也展现出强劲的区域投资潜力。随着国家对信息化和供应链金融的重视，未来天使投资有望进一步向这些领域倾斜。