20230614-华创证券-恩捷股份-002812.SZ-重大事项点评_75亿定增落地_符合企业长远发展需要_5页_666kb

事件定增完成

• 事件日期：2023年6月9日
• 募资总额：扣除费用后750亿元，发行价878元/股，发行数量8.54亿股
• 资金用途：
  1. 重庆恩捷隔膜项目（一期、二期）
  2. 江苏恩捷动力电池隔膜和铝塑膜项目
  3. 苏州捷力涂覆隔膜项目
  4. 补充流动资金

专业观点

投资评级

• 目标价：13,309元（对应2023年PE20倍）
• 评级：强推，维持“全球最大湿法隔膜生产商”战略定位

业绩预测

• 归母净利润：2023年59.39亿→2025年99.66亿，CAGR 38%
• 盈利能力：毛利率525%，净利率37.8%

核心结论

• 战略意义：定增围绕主营业务，强化锂电池隔膜龙头地位，巩固全球竞争优势
• 风险提示：需求/产能扩张/盈利不及预期

估值数据

• 当前市值826亿，PE14倍（基于2023E）
• 市净率5.2倍
• 现金流、ROE表现优异