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聚烯烃早报分析总结

LLDPE (线性低密度聚乙烯)

基本面

• 宏观：5月进出口数据表明出口景气度回落，进口边际改善但仍处负区间。国内官方PMI 48.8，财新PMI 50.9，经济活动放缓。
• 成本：原油震荡，煤价偏弱，丙烷走弱，成本支撑减弱。
• 供应：开工率中性，检修与回归并存；美金盘PE偏弱，进口窗口接近打开。
• 需求：农膜淡季，下游开工率处低位，需求预计偏弱。总体库存中性。

技术面

• 基差：LLDPE2309合约基差118，升贴水比例15%，偏多。
• 库存：PE综合库存573万吨，中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 持仓：主力持仓净多，偏多。

预期与风险

• 预期：塑料09合约震荡。
• 利空：下游开工率回落、需求淡季、基本面中性。
• 风险点：原油大幅波动。

PP (聚丙烯)

基本面

• 宏观：与LLDPE基本一致。
• 成本：成本支撑减弱。
• 供应：PP检修率历年高峰，未来装置有重启；预计供应增加，美金盘PP偏弱。
• 需求：下游开工率低，需求偏弱。总体库存中性。
• 价格：当前交割品现货价7000元，整体偏空。

技术面

• 基差：PP2309合约基差75，升贴水比例11%，偏多。
• 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下方，偏空。
• 持仓：主力持仓净空，偏空。

预期与风险

• 预期：PP震荡，装置投产压力大。
• 利空：新装置投产、下游开工率低、需求淡季、需求不振。
• 风险点：原油大幅波动。

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