20250530-冠通期货-需求空档期_盘面弱势下行_4页_327kb

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1【冠通研究】需求空档期，盘面弱势下行制作日期：2025年5月30日
【策略分析】尿素价格当日低开低走，震荡下行。企业前期待发订单充足，暂无销售压力，市场价格以稳定为主。供应端窄幅波动，部分企业检修计划有所延迟，整体供应相对充足。后期出口逐步展开，可能存在局部流动性抽调问题。需求端方面，农业经销商启动少量备肥，华北地区小麦收割结束后将进入玉米用肥阶段。复合肥工厂采用以销定产策略，本周开工率提升，后期备肥结束后或稳中下调，对尿素支撑力减弱。上游工厂持续累库，主要因需求端偏弱，农需恢复后或有机会去库存。综合判断，盘面当前偏空，后期需求可能阶段性改善但持续时间不长，价格上方空间有限。
【期现行情】期货方面：尿素主力2509合约收于1773元/吨，日内跌幅达101%，持仓量增加5689手。前二十名主力持仓中，多头增加10388手，空头增加6899手。东证期货净多单增2783手，浙商期货净多单增654手；方正中期货净空单增6006手，中信期货净空单减1859手。仓单数量6854张，环比减少87张，其中嘉施利荆州、眉山新都、安徽中能分别减少30、25、32张。
【基本面跟踪】基差方面：现货市场主流报价下调，期货收盘价下跌，山东地区基差走强，9月合约基差为77吨（+1元/吨）。山东尿素市场小颗粒报价范围1800-1830元/吨。尿素日产2046万吨，与前日持平。
【供应数据】全国尿素日产量2046万吨，与前日持平。
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