20220127-西南期货-早间评论_16页_425kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为西南期货研究所于2022年1月27日发布的早间评论，内容涵盖宏观经济、股指及多个商品期货品种的市场分析与策略建议。整体来看，市场在春节前呈现出震荡走势，部分品种受宏观政策、季节性需求、成本变化等因素影响，走势分化。文档强调了节前谨慎操作、关注宏观风险及多空策略的灵活调整。

---

主要观点与关键信息

宏观与股指

• 资金面：央行进行14天期逆回购操作，净投放1000亿元，银行间资金面偏松。
• 美联储政策：维持利率0-0.25%不变，将在3月初结束资产购买计划，暗示3月加息可能。
• 股指表现：沪深三大指数盘中V型反转，上证指数涨0.66%，创业板指涨0.99%。
• 期指策略：建议IF和IH合约暂时观望，IC合约多头滚动换月策略亦需谨慎。

螺纹、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货横盘整理，价格维持强势。
• 供需分析：冬奥会限产预期支撑供应端，稳增长政策提振需求端。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与，短期或高位震荡。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货高位震荡。
• 供需分析：钢厂复产验证需求增量，但港口库存高企，冬奥会限产仍抑制需求。
• 策略建议：建议关注中线做空机会，节前谨慎参与。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤下跌0.32%，焦炭上涨0.59%。
• 供需分析：焦煤供应受限，焦炭库存回升，产业链补库逻辑仍在。
• 策略建议：建议轻仓做多。

原油

• 价格走势：上海原油涨1.74%，布油和美油分别涨1.55%和1.93%。
• 供需分析：需求端因寒冷天气和疫情缓解而增强，供应端扰动加剧，库存增加。
• 策略建议：建议观望。

PTA

• 价格走势：PTA涨3.54%。
• 供需分析：PTA开工率维持中低位，聚酯开工率有望走低，供需双减。
• 策略建议：建议多单止盈。

短纤

• 价格走势：短纤涨2.50%。
• 供需分析：供应端减产，需求端走弱，但库存指数季节性上升。
• 策略建议：建议多单止盈。

乙二醇

• 价格走势：乙二醇先跌后涨，收于5369元/吨。
• 供需分析：煤炭及原油价格反弹，成本支撑走强，预计震荡上行。
• 策略建议：建议多单止盈。

PVC

• 价格走势：PVC涨逾1%。
• 供需分析：原料走强带动价格上涨，但节后面临累库及出口走弱压力。
• 策略建议：建议减仓后观望，后市择机逢高沽空。

天然橡胶

• 价格走势：天胶、20号胶偏弱震荡。
• 供需分析：全球进入减产期，海外订单高位，国内需求待恢复。
• 策略建议：建议节前观望，节后择机逢低做多。

PP&LL

• 价格走势：PP、LL价格上行。
• 供需分析：成本推动价格上涨，但节后供应压力大，需求走弱。
• 策略建议：建议多头减仓过节，后市择机逢高沽空。

铜

• 价格走势：铜价震荡，上海市场升水，广东市场贴水。
• 供需分析：下游消费走弱，库存变化不大，宏观偏空。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 价格走势：铝价震荡，市场报价贴水或升水。
• 供需分析：电解铝产量缓慢恢复，消费走弱，库存略有变化。
• 策略建议：建议维持观望。

锌

• 价格走势：锌价震荡，部分市场报贴水。
• 供需分析：锌锭产量恢复缓慢，消费进入淡季。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格走势：铅价震荡，库存下降。
• 供需分析：铅精矿供应紧平衡，消费受天气影响。
• 策略建议：建议维持观望。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格稳中有降。
• 供需分析：国内油厂压榨量回落，下游亏损扩大。
• 策略建议：建议考虑空单持有，破前高一线止损。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油价格均上涨。
• 供需分析：国际油籽市场紧张，国内库存变化不大。
• 策略建议：建议空单考虑持有，创新高止损。

棉花&棉纱

• 价格走势：ICE棉花上涨0.98%。
• 供需分析：USDA报告下调全球产量和库存，中长期支撑市场。
• 策略建议：建议节前观望，等待回调后做多。

白糖

• 价格走势：外盘原糖下跌1.4%，国内期货震荡。
• 供需分析：印度产量增加，泰国产量上升，国内成本上升。
• 策略建议：建议节前多单减仓。

苹果

• 价格走势：苹果期货震荡运行。
• 供需分析：春节备货结束，库存下降，支撑减弱。
• 策略建议：建议节前观望。

生猪

• 价格走势：生猪现货价格稳中有降，期货主力合约下跌。
• 供需分析：节前出栏积极，供应充足，需求疲软。
• 策略建议：建议降低仓位，短线区间操作。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货震荡，尾盘收跌。
• 供需分析：生产环节库存下降，流通环节稳定，饲料成本支撑。
• 策略建议：建议节前降低仓位，短线区间操作。

玉米

• 价格走势：玉米期货主力合约涨1.09%，突破前高。
• 供需分析：春节前售粮接近尾声，地缘政治影响炒作。
• 策略建议：建议年前暂时观望，注意资金管理。

---

总体策略建议

• 宏观层面：关注美联储加息节奏及国内流动性变化，中长期利率可能回升。
• 股指层面：IF和IH合约暂时观望，IC合约多头策略需谨慎。
• 商品期货层面：多数品种建议多单止盈或维持观望，部分品种如PVC、短纤、乙二醇、玉米等在成本支撑下可能震荡偏强。
• 风险提示：春节假期临近，市场避险情绪增强，建议投资者控制仓位，设置止损，防范节后波动风险。