20230601-西南期货-早间评论_20页_425kb
报告摘要
- 贵金属：上个交易日本土金、银涨幅显著，美联储6月可能加息预期上升，债务上限协议达成缓解避险情绪。建议长线逢低布局，短期利空消化阶段震荡，关注本周五非农数据和美联储政策指引。
- 螺纹钢、热卷：现货需求进入淡季，需求疲软，吨钢利润压缩导致供应端收缩，推动价格反弹。但历史经验表明，此类反弹力度和持续时间有限。技术面显示螺纹钢期货反弹无力，中期弱势格局未逆转，建议以偏空思路参与。
- 铁矿石：吨钢利润压缩使得高炉产能利用率低，铁矿石需求不旺。供应端国际发运处于高峰，港口库存偏低。估值水分已清除，技术面显示短期弱势，建议偏空操作。
- 焦煤焦炭：供应端炼焦煤进口量大幅增长使得供应压力持续，需求端焦化企业开工率增量较小。焦炭供需格局稳定，焦煤压力较大，吨焦利润微利。技术面显示中期弱势，建议关注反弹做空机会，已建空单持有。
- 原油：美CPI数据低于预期，可能暗示美联储6月不再加息。OPEC+减产协议执行，但俄出口仍高位。航煤需求贡献大，夏季燃料需求虽有支撑，但经济衰退担忧下，油价震荡下行趋势或将持续。则建议逢高做空。
- 甲醇：上游煤炭市场价格下探，下游需求跟进不足，进口预期回升加剧供应紧张。甲醇现货价格走势疲弱，基本面支撑不足，建议逢高做空。
- LLDPE：成本面受原油高位支撑，但下游需求疲软。供应端检修损失量高，需求面农膜、管材开工率下降，供需偏弱，建议逢高做空。
- PP：供需格局偏空，供应端PP装置负荷回升，需求端塑编、BOPP、注塑企业开工下降，下游需求一般，建议逢高做空。
- 天然橡胶：产区干旱影响减产，需求端轮胎库存累库趋势延续。美债上限事件造成宏观扰动，预期盘面震荡下行。技术面关注09-01价差，建议前低试多01合约，反套机会继续持有。
- PVC：现货价格偏弱运行，供应端负荷降低，但成本端支撑有限。社会库存高位，需求面内蒙氯碱利润降至盈亏线附近，建议关注逢高抛空机会。
- 尿素：现货价格部分回升，供应端日产高企，需求端农业需求停滞，工业需求不温不火。社会库存累库趋势延续，建议暂观望，等待反弹抛空机会。
- 乙二醇：供应端煤制乙二醇开工上升，进口装置重启预估，港口库存减少。现货价格大幅下移，裂解走弱，短期维持低位震荡格局，建议暂观望。
- PTA：供应端装置因故停车，需求端聚酯负荷提升。成本端原油支撑减弱，现货充裕，产业链估值偏高，建议区间操作。
- 短纤：供应端装置重启增多，但需求端直纺涤短产销清淡。原料价格走弱，新增订单不多，建议区间操作，注意风险控制。
- 铜：进口矿量尚可，冶炼需求下降，电解铜产量环比变化不大。国内供需宽松，建议维持观望。
- 铝：矿价下滑利于去库，云南地区复产缓慢，需求端订单难有增量。建议维持观望，关注电解铝库存去化情况。
- 锌：锌价断崖式下跌触及冶炼成本线，进口矿量充足。建议恢复观望，警惕供应端减产对价格形成支撑。
- 铅：原生铅产量偏紧，部分再生铅企业检修恢复，产量或增加。短期看价格企稳关注多头机会。
- 锡：矿端进口量下降，冶炼厂减产，需求消费筑底。库存仍居高不下，短期弱势震荡，关注价格回调企稳布局长线多头。
- 镍：矿端供应回升，下游不锈钢排产减少，镍铁需求降低，供需偏松。新能源需求弱，库存堆积。建议空头获利离场。
- 豆粕：美豆价格波动，国内需求放缓。饲料中玉米替代豆粕，豆粕用量减少。建议暂时观望。
- 油脂：美豆油小幅收高，棕榈油出口数据不佳拖累马棕。国内豆油、菜油再度累库，棕榈油继续去库。建议尝试短多，紧止损。
- 棉花&棉纱：国内棉花期货弱势震荡，国际市场数据分歧。产量同比减少，去库加速。纺织服装出口数据环比走弱，利空市场。建议空单止盈。
- 白糖：国内糖价上涨后回调，中长期需求恢复支撑，短期涨幅大政策不确定。建议观望，或大幅回调后多单介入。
- 苹果：库存高于去年同期，消费淡季销售压力。天气因素扰动市场，建议区间偏空操作。
- 生猪：全国均价下跌，供需双弱。发改委或启动收储政策，关注后市。建议空单逐步止盈。
- 鸡蛋：主产区鸡蛋均价有所上涨，供应量增长，消费进入淡季，建议反弹后抛空。
- 玉米：南美玉米减产预期消退，美玉米播种进度加快。国内玉米价格短期区间操作，关注进口替代和饲料消费变化。
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