20250603-财信证券-银行业2025年6月月报_宽基指数样本调整_关注板块资金面催化行情_8页_361kb

银行业证券研究报告2025年6月月报总结

行情回顾

2025年5月，申万银行板块录得涨跌幅605%，跑赢上证指数396个百分点和沪深300指数420个百分点，在申万31个一级行业中排名第4位。截至5月30日，银行板块市盈率（历史TTM）上升至664X，市净率上升至074X，估值折溢价较高。

市场利率变化

5月份，市场利率下行。AAA级和AA级同业存单到期收益率分别较上月末下降9BP、7BP、5BP等；同业拆借加权平均利率环比下降17BP，同比下降30BP，所有期限利率均下降。

行业回顾

中国人民银行发布一季度金融数据，金融机构贷款余额同比增长7.4%，其中企事业单位贷款、工业中长期贷款及房地产贷款增速有所回升。5月9日，设立服务消费与养老再贷款5000亿元，并下调存款准备金率0.5个百分点和再贷款利率，支持经济循环和特定领域投资。

投资建议

基于宽基指数调整，沪农商行和渝农商行纳入沪深300指数，银行板块权重上升，可能吸引更多增量资金。一揽子金融政策落地后，财政支出加力提振经济，利好银行基本面；中长线资金如险资和公募基金或增配银行股，看好板块绝对收益。

风险提示

潜在风险包括经济增长不及预期、实体信贷需求疲弱和资产质量恶化，可能影响银行板块表现。