20190819-万联证券-电子行业周观点：7月国内手机出货量同比下降7.5__13页_593kb

7月国内手机出货量同比下降7.5% —— 电子行业周观点（08.12-08.18）

行业核心内容总结

1. 行业整体表现

• 上周电子指数上涨 7.97%，跑赢 沪深300指数5.85个百分点，所有子行业均上涨。
• 2019年以来电子指数上涨 36.68%，跑赢沪深300指数 13.43个百分点。
• 二级子行业中，电子制造II 涨幅最大（11.14%），元件II 涨幅最小（5.55%）。
• 三级子行业中，电子零部件制造 涨幅最大（11.51%），半导体材料 涨幅最小（2.82%）。

2. 手机市场动态

• 2019年7月，国内手机出货量为 3419.9万部，同比下降 7.5%。
• 1-7月累计出货量为 2.20亿部，同比下降 5.5%。
• 5G手机市场表现强劲，华为Mate20X 5G版 预约量突破百万台，首销当日迅速售罄。
• 2019年第二季度，中国智能手机品牌市占率 42%，其中华为市占率 18%，OPPO销量 3620万部，超过苹果排名第三。

3. 5G产业链前景

• 5G牌照发放后，5G终端开始陆续发布，国内厂商在5G终端的竞争优势将优于4G时期。
• 建议关注华为5G产业链，以及具有国产替代潜力的细分板块龙头。

4. 半导体行业分析

• 全球半导体销售额上半年同比下降 14.5%，6月降幅达 16.8%。
• MCU市场：预计2019年全球MCU销售额将下降 5.8% 至 165亿美元，但2020年将出现适度反弹，预计增长 3.2%。
• NAND Flash市场：2019年第二季度营收约 108亿美元，尽管合约价下跌，但因供给端冲击，第三季合约价跌幅可能收敛。
• SK海力士：计划在2030年推出800+层堆叠NAND Flash，届时可实现 100-200TB SSD容量。
• 美光：开始量产基于第三代10nm制程的存储芯片，性能提升、功耗降低，产品将用于高端设备。

5. 消费电子趋势

• 折叠屏手机：预计2024年全球出货量将达 5000万部，目前面临成本高、耐用性差、良品率低等问题，但技术进步有望推动市场普及。
• 华为Mate X：已重新获得入网许可，预计首批供货不超过 10万台，采用 四层结构转轴设计，提升屏幕耐用性。
• Apple Watch 5：将采用 JDI OLED屏，提供 钛合金和陶瓷表壳，未来可能引入 MicroLED技术。

6. 公司公告与业绩

• 大族激光：2019年上半年营收 47.34亿元，同比减少 7.30%；归母净利润 3.79亿元，同比减少 62.74%。
• 兆易创新：大股东拟减持股份，朱一明先生减持 640万股（不超过总股本的 2%），香港赢富得有限公司减持 1282万股（不超过总股本的 4%）。
• 圣邦股份：2019年上半年营收 2.96亿元，同比增长 3.99%；归母净利润 0.60亿元，同比增长 47.19%。
• 汇顶科技：拟收购NXP旗下语音及音频解决方案业务（VAS），交易价格为 1.65亿美元，将增强公司在智能终端领域的竞争力。
• 水晶光电：受台风“利奇马”影响，直接经济损失约 1200万元，但大部分资产已投保，预计对全年业绩影响较小。

主要观点

• 5G手机市场火热，华为等国内厂商在5G终端方面具备显著优势，未来有望带动整个5G产业链增长。
• 半导体行业整体表现承压，但部分细分领域如MCU、NAND Flash等具有复苏潜力，建议关注国产替代机会。
• 消费电子板块中，折叠屏手机被视为未来趋势，技术瓶颈有望逐步突破。
• 业绩超预期个股在当前市场环境下值得关注，尤其是电子制造、元件、光学元件等子行业。
• 公司动态中，汇顶科技的收购计划、华为Mate X的发布及Apple Watch 5的屏幕供应商信息均是投资关注重点。

关键信息

• 5G手机：华为Mate20X 5G版预约量突破百万，首销迅速售罄，显示市场需求旺盛。
• 全球手机市场：中国品牌市占率提升至 42%，华为排名第二，OPPO超越苹果。
• 半导体市场：MCU市场预计在2019年触底，2020年将出现反弹；SK海力士计划2030年推出800+层堆叠NAND Flash。
• 消费电子趋势：折叠屏手机将成未来主流，2024年预计出货量达 5000万部。
• 公司动向：汇顶科技收购NXP VAS业务，提升智能终端产品竞争力；大族激光、圣邦股份等公司发布半年度业绩，部分公司表现亮眼。

风险提示

• 行业景气度不及预期的风险。
• 国内外政策变动可能对市场造成影响。

投资建议

• 关注5G产业链，尤其是华为相关企业。
• 关注业绩超预期个股，特别是在电子制造、元件、光学元件等子行业。
• 关注半导体细分领域，尤其是国产替代机会。
• 留意消费电子创新产品，如折叠屏手机和新型显示技术。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

研究员信息

• 分析师：宋江波
• 执业证书编号：S0270516070001
• 电话：021-60883490
• 邮箱：songjb@wlzq.com.cn

研究助理信息

• 研究助理：胡慧
• 电话：021-60883487
• 邮箱：huhui@wlzq.com.cn