20171029-中泰证券-环保工程及服务行业周报_生态文明提升至新高度_建议加配环保板块_15页_969kb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告分析了环保板块在当前市场环境下的投资价值与行业发展趋势。生态文明体制改革在过去五年中取得了显著成效，环保板块被提升至新的高度，中央环保督察推动了环保需求的迅速释放。分析师建议重点关注大气治理、环境监测、生态治理等子板块，并提出了四条投资主线。

主要观点

1. 生态文明改革持续推进

   • 十八大以来，生态文明体制改革推进迅速，涉及中央全面深化改革领导小组会议20次。
   • 《生态文明体制改革总体方案》中79项改革任务已完成73项，制度体系加速成型。
   • 环保督查成效显著，促进地方环保机制完善，推动环保需求释放。

2. 投资建议

   • 建议增持环保板块，重点关注大气治理、环境监测、生态治理及“小而美”公司。
   • 推荐标的包括：龙净环保、迪森股份（大气治理）；盈峰环境、聚光科技（环境监测）；上海洗霸、天域生态（小而美）。

3. 行业动态与业绩表现

   • 环保板块整体表现不佳，上周涨幅为-0.06%，跑输大盘。
   • 节能环保、水治理、固废治理板块均出现回调，而环境监测、大气治理、水务运营板块小幅上涨。
   • 周涨幅前三为：环能科技（8.49%）、盛运环保（6.03%）、雪浪环境（4.60%），后三位为：三聚环保（-5.10%）、聚光科技（-4.67%）、巴安水务（-3.42%）。

关键信息

重点公司点评

聚光科技

• 股价：34.3元
• EPS：2015年0.55元，2016年0.89元，2017E 1.14元，2018E 1.5元
• PE：2015年62倍，2016年39倍，2017E 30.1倍，2018E 23倍
• PEG：0.68
• 评级：买入
• 业绩：2017年前三季度净利润为3.22亿元，同比增长27.82%
• 订单：新增订单总额约416.1亿元，订单资源充足
• 发展：加速外延整合，布局危废治理及生态照明领域，转型为综合性环保平台型公司

迪森股份

• 股价：20.9元
• EPS：2015年0.14元，2016年0.35元，2017E 0.6元，2018E 0.89元
• PE：2015年149倍，2016年60倍，2017E 35倍，2018E 23倍
• PEG：0.49
• 评级：买入
• 业绩：2017年前三季度净利润为1.633亿元，同比增长82.50%
• 订单：订单获取能力强，业绩增长显著

盈峰环境

• 股价：10.2元
• EPS：2015年0.10元，2016年0.22元，2017E 0.42元，2018E 0.78元
• PE：2015年102倍，2016年46倍，2017E 24倍，2018E 13倍
• PEG：0.27
• 评级：买入
• 业绩：2017年前三季度净利润为2.5亿元，同比增长52.4%
• 订单：中标多个大型环保项目，如阜南县全域环境综合治理项目
• 发展：定增募资6.3亿元用于环保项目，实际控制人认购彰显信心

龙净环保

• 股价：17.9元
• EPS：2015年0.52元，2016年0.62元，2017E 0.71元，2018E 0.76元
• PE：2015年34倍，2016年29倍，2017E 25倍，2018E 24倍
• PEG：1.74
• 评级：买入
• 业绩：2017年前三季度净利润为4.71亿元，同比增长9.59%
• 订单：订单持续增长，业绩稳步提升
• 发展：公司持续布局环保产业链，提升综合治理能力

行业要闻回顾

1. 环保部、发改委、水利部联合印发《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》

   • 明确各流域污染防治重点方向，形成覆盖全国的水污染防治规划。

2. 工信部印发《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》

   • 到2020年，环保装备制造业产值达到10000亿元，行业创新能力明显提升。

3. 辽宁省发布《辽宁省城乡生活垃圾分类四年滚动计划实施方案（2017-2020年）》

   • 到2020年，基本建立垃圾分类相关法规和标准体系。

4. 河南省发布《河南省绿色环保调度制度（试行）》

   • 对污染天气进行区别管控，支持清洁能源企业，提供环评审批绿色通道。

5. 陕西省发布《陕西省土壤污染防治2017年度工作方案》

   • 受污染耕地安全利用率达到70%，重点重金属排放量下降3%。

6. 四川省发布《四川省湿地保护修复制度实施方案》

   • 到2020年，湿地面积不低于2621万亩，湿地保护率不低于56%。

板块行情回顾

• 上周A股环保板块：周涨幅为-0.06%，跑输上证综指1.19%，跑输创业板0.91%。
• 环保子板块：节能环保（-1.09%）、水治理（-1.01%）、固废治理（-0.78%）回调；环境监测（0.28%）、大气治理（0.38%）、水务运营（0.39%）小幅上涨。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：环能科技（8.49%）、盛运环保（6.03%）、雪浪环境（4.60%）
  • 周涨幅后三：三聚环保（-5.10%）、聚光科技（-4.67%）、巴安水务（-3.42%）

风险提示

• 政策推广不达预期
• 市场竞争加剧风险
• 项目落地不达预期
• 项目建设不达预期

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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