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晨会纪要总结（2017年02月22日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕公司快报、行业评论及固定收益分析展开，涵盖多个行业的动态及投资建议，重点分析了纸业、家具、军工、航运及新三板市场等方面的表现与趋势。此外，还涉及了IPO和增发信息的更新。

主要观点与关键信息

一、公司评论

1. 晨鸣纸业

   • 纸企龙头，盈利大幅增长。
   • 受益于纸张提价，盈利能力显著提升。
   • 融资租赁业务贡献增量，造纸主业通过产能优化和成本控制，实现产量和毛利率双提升。
   • 市场竞争力增强，业绩改善超预期。
   • 风险提示：宏观经济疲软、融资租赁风险控制不良、造纸行业需求恢复缓慢。

2. 索菲亚

   • 2016年营业收入45.3亿元，同比增长41.75%；净利润6.6亿元，同比增长44.8%。
   • 品牌+供应链整合+终端零售，打造中国“宜家”。
   • 预计16-18年归属上市公司股东净利润分别为6.6亿元、9.6亿元、12.8亿元，EPS分别为1.44元、2.08元、2.77元。
   • 6个月目标价69.8元，维持“买入-A”评级。
   • 风险提示：橱柜业务市场开拓不及预期；地产销售下滑。

3. 迪马股份

   • 重推定增方案，拟向保利系和中国兵工集团定增10.7亿元。
   • 保利系累计持股将达6.59%，与军工巨头深度合作。
   • 地产主业根基夯实，业绩高增长可期。
   • 国防军工前景广阔，军民融合打开空间。
   • 投资建议：预计16-18年EPS分别为0.33、0.45、0.58，6个月内目标价10.6元。
   • 风险提示：再融资政策风险，未能完成业绩目标。

4. 太阳鸟

   • 国内领先的游艇、商务艇和特种艇系统方案提供商。
   • 通过收购亚光电子（老牌军工电子企业）实现军工领域布局。
   • 首次覆盖，给予“买入-A”评级，6个月目标价26.4元。
   • 风险提示：军工业务不及预期；收购失败。

5. 万国2.0时代

   • 国内击剑培训行业领军企业，公司规模在行业内领先。
   • 培育体育综合培训业态，开启“万国2.0”时代。
   • 预计16-18年收入增速分别为57.6%、82%、52.3%；净利润增速分别为41.6%、121.1%、49.2%。
   • 投资建议：维持“买入-B”评级。
   • 风险提示：政策性风险、体育综合体发展不达预期。

6. 网页游戏行业

   • 网页游戏进入成熟期，市场份额趋于稳定。
   • 移动互联网趋势下，手游对页游冲击明显。
   • 17年的新发展趋势明显，相关标的包括：三七互娱、游族网络、恺英网络、天神娱乐、掌趣科技。
   • 风险提示：市场竞争进一步恶化、监管政策趋严、汇率波动。

二、行业评论

1. 固定收益分析

   • 1月基础货币余额同比增速大幅回落，货币乘数反弹。
   • 央行资产负债表综述显示资产规模和基础货币余额同比增速双双下降。
   • 风险提示：有重要因素未列入分析框架。

2. A股再融资新规

   • 再融资新规与IPO推进配套。
   • 间接有利新三板市场再平衡。
   • 建议关注：海天网联、华樱出国。
   • 风险提示：系统性风险、新三板政策推进不及预期。

3. 航运行业动态

   • 交通运输部推动长江经济带江海直达运输。
   • 国际油价与燃油价格波动影响行业表现。
   • 风险提示：燃油价格上涨、全球经济复苏不确定。

三、IPO与增发信息

1. IPO信息

   • 博士眼镜：发行数量2145万股，招股公告日20170222，上网发行日20170302。
   • 捷捷微电：发行数量2360万股，招股公告日20170222，上网发行日20170303。
   • 中持股份：发行数量2560.95万股，招股公告日20170222，上网发行日20170302。
   • 光库科技：发行数量2200万股，招股公告日20170221，上网发行日20170301。
   • 维业股份：发行数量3400万股，招股公告日20170221，上网发行日20170303。
   • 拉芳家化：发行数量4360万股，招股公告日20170221，上网发行日20170301。
   • 康隆达：发行数量2500万股，招股公告日20170221，上网发行日20170301。
   • 道道全：发行数量2500万股，招股公告日20170220，上网发行日20170228。

2. 增发信息

   • 同力水泥：非公开发行，发行数量2158.27万股，募集资金3亿元，增发公告日20170222，发行日20170213，上市日20170223。
   • 赢合科技：非公开发行，发行数量476.60万股，募集资金3.07亿元，增发公告日20170222，发行日20170213，上市日20170227。
   • 西仪股份：定向发行，发行数量2198.98万股，募集资金3.49亿元，增发公告日20170221，发行日20170125，上市日20170222。
   • 贵太太：定向发行，发行数量1200万股，募集资金1.2亿元，增发公告日20170221，发行日20161206，上市日20170227。
   • 其他公司增发信息：包括金运电气、中大股份、联合永道、鸿远电气、景尚旅业、晓鸣农牧、龙泰竹业、大道信通、达特照明、华龙巨水、有棵树、上达电子、大二互、德立装备、迈拓港湾、新瑞欣、德维股份、同德股份、鑫岳影视、文业装饰、思明科技、英虎网络、恒谦教育、砺德光电、凯欣股份、虹华环保、京都时尚、点触科技、永宏电气等。

行业表现

前五名行业表现（1周、3个月、1年）

后五名行业表现（1周、3个月、1年）

风险提示汇总

• 宏观经济风险：如经济疲软、政策变化等。
• 行业风险：如需求恢复缓慢、竞争加剧、监管趋严等。
• 公司运营风险：如业绩目标未达成、收购失败、融资租赁风险等。
• 市场风险：如股票价格波动、债券利率变动、燃油价格上涨等。
• 信息风险：如数据不完整、分析框架不全面等。

总结

本次晨会涵盖了多个行业及公司的最新动态与投资分析，强调了纸业、家具、军工、体育培训及网页游戏等领域的增长潜力。同时，固定收益分析指出1月基础货币余额增速回落，货币乘数反弹。IPO与增发信息显示多家公司正在推进资本运作，以提升市场竞争力。分析师对相关公司给出了明确的投资建议，但均提示了潜在的风险因素，投资者需谨慎评估。