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交银国际港股策略报告总结（交银国际研究团队）

核心观点

聚焦高弹性与高股息板块，保持对港股及A股中性至偏多配置，关注政策与流动性线索。

港股展望

短期进入震荡期，但看好中国政策刺激及海外降息两大支撑。需密切关注人大常委会政策预期、宏观数据转暖，以及美联储降息节奏。

板块配置

• 高弹性方向：流动性宽松利好科技、新能源、医疗健康板块；
• 高股息方向：建议配置公用事业、电信、能源、非银金融板块；
• 行业风格：淡化低估值防御型板块，侧重成长成长性估值修复。

重点个股

• 比亚迪股份（1211HK）：上调盈利预测，目标价提升至3.7万港元；
• 国寿（2628HK）：加大分红预期，上调盈利预测至7%增速；
• 龙腾光电（746HK）：维持买入，股息与估值提升；
• 中国神华（1088HK）：受益稳增长政策，上调盈利预测；
• 生命动因（2158HK）：估值修复，维持中性评级；
• 保利协鑫（3800HK）：技术升级驱动成本下降，维持买入。

行业展望

• 消费：汽车、科技、传媒成长确定性增强；
• 新能源：电改预期、央企整合影响运营商股息增长；
• 科技：AI、半导体复苏预期增强；
• 金融业：高股息策略仍具吸引力；
• 地产：政策有望推动短期成交回暖。

资金策略

建议投资者聚焦集中：一手抓宁德时代、三星堆，一手抓港交所、中国神华。

其他要点

• 对标指数：恒指2万点，国企指数7千点；
• 美股/商品/汇率联动：需关注美元涨、油价波动对市场情绪影响；
• 分析师关联关系：交银国际与多家券商/上市公司存在业务往来。

交银维持港股震荡市预判，提示三季度盈利韧性超过预期。