20241101-财通证券-国力股份-688103.SH-业绩承压延续_期待多领域成长空间_3页_447kb

国力股份发布2024年三季报，前三季度营收547亿元，同比增长126.2%，但归母净利润0.26亿元，同比下降49.27%，扣非净利润为0.19亿元，降幅达58.89%。单季度（三季度）营收同比增86.1%，归母净利润同比降51.13%，盈利能力承压主要来自可转债利息、折旧费用增加、新能源车竞争导致毛利率下降及研发投入加大。毛利率环比略有回升，显示部分高毛利产品交付增加，恢复迹象。

公司主要下游应用领域前景乐观。新能源车方面，高压直流接触器产品实现交付并与客户合作；航天航空控制盒已批量交付；半导体领域持续研发真空电容器并获得客户认可；中标中科院速调管项目，底层技术能力得到验证。

维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润将达0.48/1.66/2.51亿元，估值对应PE分别为87.56倍、25.25倍、16.72倍。主要投资风险包括新能源汽车需求下滑、下游应用拓展缓慢、贸易摩擦及研发项目不确定等。

总体来看，公司业绩短期承压，但中长期在多领域增长趋势向好，维持增持建议。