20230731-宝城期货-锰硅月报_过剩格局未变_锰硅上行难持续_10页_1mb

锰硅月报总结

核心观点

• 由于政策利好和市场情绪回暖，7月锰硅价格触底回升。
• 此轮回升难以持续，主要因供应保持高位且新增产能即将投用，而需求仍在淡季中疲软。
• 供增需弱格局延续，基本面过剩，价格预计震荡寻底。

主要内容

1. 市场表现

• 锰硅期货主力合约价格于7月上涨233%，现货市场也有小幅上涨。
• 钢铁企业招标价格有所回落，但钢企采购策略可能在8月调整，价格支撑力度有限。

2. 库存情况

• 厂商库存保持高位（2月21日厂内库存达2212万吨，属年内高位）。
• 钢企库存处于极低水平，供需结构呈现“厂商库存高，钢企库存低”态势。

3. 供应端

• 主产区产量持续回升，6月产量同比增加142%，内蒙古与宁夏贡献增量。
• 新增产能将陆续投产，短期供应压力仍存。

4. demand 需求

• 钢材需求进入淡季，建筑地产与基建投资前景悲观，5大材周产量仍处低位。
• 成本支撑趋弱，钢企利润下滑，主动降负荷和停产风险上升。

后市展望

• 短期政策预期利多，但供需矛盾未改善，振荡下探为主。
• 钢铁减产政策可能扰动市场，但暂无明确执行时间。
• 市场逻辑在“政策预期”与“现实基本面”间博弈，价格难以突破，建议等待底部确认。

注释：仅供内部参考，不构成投资建议，需注意风险。