计算机行业深度研究：DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮-20201119-申港证券-36页_1mb

DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮总结

核心内容

DCEP（数字人民币）作为中国央行数字货币，正推动全球金融科技和支付系统的变革。随着Libra的出现，各国央行对数字货币的关注度显著提升，DCEP的研发和试点进入加速阶段，预计2020年将成为其上线元年。

主要观点

1. 数字货币的必要性与必然性

   • 数字货币的出现顺应了电子支付需求增长和区块链技术的发展趋势。
   • DCEP的推出不仅有助于保护货币主权和法币地位，还能推动人民币国际化，提升跨境支付效率。

2. DCEP的架构与技术特征

   • DCEP采用“一币、两库、三中心”的双层运营体系，结合区块链、安全技术与可信计算，形成混合架构。
   • 交易技术、安全技术、可信计算是DCEP的三大核心技术支撑。
   • DCEP支持在线和双离线支付，特别强调可控匿名性和安全性。

3. 试点进展

   • 央行自2019年底在深圳、苏州、成都、雄安等地开展试点，逐步扩大应用场景。
   • 2020年4月，苏州试点交通补贴发放，10月深圳试点落地，发放数字人民币红包，进一步验证其零售支付能力。

4. 区块链作为新基建的应用前景

   • 区块链技术正加速演进成熟，成为数字经济基础设施的重要组成部分。
   • 金融是区块链落地的先锋领域，其应用有助于提高支付效率、降低交易成本、增强监管能力。

关键信息

• DCEP的双层运营架构：包括“中央银行—商业银行—用户”三个层级，确保货币流通的可控性和安全性。
• 可信计算架构：通过安全存储、传输保护、安全芯片等技术，构建从软硬件平台到应用的逐级信任体系。
• 应用场景：包括零售支付、跨境支付、供应链金融、医疗、交通、教育等，未来可能拓展至更多领域。
• Libra的影响：Libra的出现引发全球对数字货币的重视，但也带来了对货币主权和金融稳定性的担忧，促使各国央行加快CBDC（央行数字货币）研发。
• 技术路线差异：支付宝、工商银行等不同主体在技术实现上存在差异，如是否采用区块链架构、双离线支付方式等。

受益标的

• 恒生电子：金融科技产品与服务龙头。
• 长亮科技：银行系统领域领先服务商。
• 飞天诚信：拥有多项专利的安全设备提供商。
• 格尔软件：信息安全行业PKI产品市场的优势企业。
• 优博迅：移动支付开发先驱。

未来展望

• DCEP的发行将带来银行IT架构的底层变革，推动金融科技发展。
• 区块链技术在金融、司法、政务等领域的应用前景广阔，有望成为新基建的重要组成部分。
• 未来DCEP可能在支付终端升级、供应链金融、数字支付等场景中广泛应用，促进产业上下游融合和金融创新。

图表与数据

• 图1：Libra成为超主权货币的有利条件。
• 图2：各国央行推动CBDC意愿明显增强。
• 图3：CBDC对于发展中国家的吸引力更强。
• 图4：全球各国发行CBDC的可能性上升。
• 图5：DCEP核心要素——“一币、两库、三中心”基本框架。
• 图6：DCEP的表达式结构。
• 图7：DCEP双层运营体系。
• 图8：DCEP核心技术体系。
• 图9：DCEP发行过程。
• 图10：DCEP回笼过程。
• 图11：DCEP一般流通过程。
• 图12：基于银行账户绑定的数字钱包开通方法。
• 图13：基于钱包服务商的数字钱包开通方法。
• 图14：数字钱包的绑定。
• 图15：双离线支付交易流程。
• 图16：2020年以来高层频发声、试点项目相继落地。
• 图17：区块链的基础技术架构。
• 图18：区块链技术演进。
• 图19：区块链行业从1.0向2.0演进。
• 图20：区块链发展Gartner曲线。
• 图21：部分金融场景环节的区块链应用逻辑。
• 图22：金融领域的国家级区块链政策占比最高。
• 图23：区块链技术以侧重于业务需求的开发为主。
• 图24：BSN公共城市节点结构。
• 图25：BSN门户开发区块链应用流程。

表格信息

• 表1：Libra相较于比特币、法币具有一定优越性。
• 表2：多数国家央行对Libra持谨慎态度。
• 表3：Libra白皮书2.0版本更贴近监管要求。
• 表4：全球主要国家央行数字货币进程。
• 表5：传统SWIFT跨境支付的痛点。
• 表6：DCEP相比比特币、Libra、第三方支付、现钞有明显差异。
• 表7：基于生效条件分类的DCEP管理方法。
• 表8：支付宝、工商银行数字货币实现技术路线存在差异。
• 表9：2014-2019年DCEP进程重要时间节点。
• 表10：国家区块链政策情况。
• 表11：银行区块链应用落地项目集中于非核心低频业务。

结论

DCEP的推出标志着中国在数字货币领域的重要进展，其双层运营架构和可信计算技术为金融科技发展提供了坚实基础。Libra的出现加速了全球CBDC的发展，而DCEP的试点和推广将推动数字货币支付系统的重构，促进人民币国际化和金融创新。区块链作为新基建的重要组成部分，将在多个领域发挥关键作用，推动产业变革和数字经济发展。