深度报告-20201119-申港证券-计算机_DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮_36页_2mb

报告摘要

DCEP（数字人民币）是中国人民银行主导研发的央行数字货币，旨在替代现金（MO）并提升支付效率与金融安全。随着Libra的推出，全球央行数字货币（CBDC）研发进程加速，DCEP作为中国CBDC的代表，正在逐步推进其发行与应用。2020年被视为DCEP上线的关键年份，试点项目已在多个城市展开。

Libra推动全球CBDC进程
- Libra作为一种超主权稳定币，具备跨境支付、价值贮藏和交易媒介的功能，对各国法币地位构成挑战。
- Libra 2.0 白皮书调整了储备资产配置、治理方式和合规性框架，增强了其安全性与监管合规性，但仍存在潜在风险，如对货币主权的冲击、储备资产的信用背书问题和监管信息交换困难。
DCEP研发稳步推进，2020年有望上线
- DCEP采用“一币、两库、三中心”的双层运营架构，保障货币的可控匿名与流通性。
- DCEP支持在线和离线支付，其中双离线支付技术通过NFC和加密算法实现，适用于无网络环境下的支付场景。
- 试点项目已在深圳、苏州、成都、雄安等地展开，涵盖消费、交通、政务等多个场景，预计2020年将实现大规模应用。
区块链作为新基建迎来发展机遇
- 区块链技术在DCEP中被广泛应用，成为金融科技发展的核心支撑。
- 区块链技术架构包含数据层、网络层、共识层、激励层和智能合约层，具备去中心化、不可篡改、可追溯等特性。
- 政策层面，区块链被纳入“新基建”范畴，国家层面出台多项政策支持其在金融、供应链、工业互联网等领域的应用。

DCEP的技术特征
- DCEP采用区块链技术路径，但央行层面仍为中心化架构。
- DCEP具备可控匿名、不可伪造、不可重复交易等属性，与传统货币和第三方支付存在显著差异。
- 支持高并发零售支付，未来有望拓展至供应链金融等场景。
DCEP的运营架构
- “一币两库三中心”架构：中央银行发行库、商业银行银行库、登记中心、认证中心、大数据分析中心。
- 双层运营体系：中央银行与商业银行共同参与，保障货币流通的可控性与安全性。
DCEP的试点进展
- 2019年底，央行在4个城市启动试点，2020年4月在苏州进行交通补贴发放测试。
- 2020年10月，DCEP在深圳进行首次大规模零售支付测试，发放1000万元数字人民币红包。
区块链的应用前景
- 区块链技术加速成熟，成为金融、政务、司法等多个领域的重要基础设施。
- 区块链在金融领域应用广泛，包括支付、清算、存证、反洗钱等，提升交易透明度与安全性。
- 未来，区块链将作为标准化基础设施，推动产业上下游融合，提升金融创新能力。