20230605-财通证券-零售行业周报_618预售表现不俗_期待消费复苏加速_10页_1mb

商贸零售行业投资策略周报总结

周期观点

近期投资逻辑：

1. 消费复苏加速预期增强：618大促表现超预期，京东预售GMV同比增超30%，天猫预售美容、美妆、电器亮眼，6月消费者信心指数（59.2）较前值提升，消费情绪转暖。
2. 板块短期表现分化：商贸零售指数本周下跌0.5%，长期基本面修复叠加电商技术催化存在估值上修空间。

重点板块分析

1. 跨境电商（看好）

• 海外需求韧性：美国线上零售渠道增长强劲（Q1劳氏营收跌幅扩大），汇率走强（人民币破7）利好毛利率提升。
• 政策&技术催化：成本优化+AI出海驱动利润修复，推荐：
  • 跨境电商+AI标的：吉宏股份（002803）、华凯易佰（300592）、焦点科技（002315）
  • 品牌运营龙头：安克创新（300866）

2. 线下零售（中性至看好）

• 复苏节奏：经济弱复苏下，奥特莱斯、折扣零食更易跑通。
• 主题机会：
  • 国企低估值（苏美达600710、重庆百货600729）
  • "一带一路"去美元化（小商品城600415）

投资组合建议

• 短期：关注618业绩确定性标的（焦点科技、盛讯达）
• 中期：跨境电商龙头（吉宏、安克）
• 主题：一带一路（小商品城）+折扣业态（百联、家家悦）