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商品估值及风格轮动周报：宏观预期扰动，多农空工风格延续

概述

2024年3月8日当周，商品市场呈现分化，农产品板块强势上涨，工业品板块承压。

当前估值及产业利润表现

• 农产品：多数上涨，受地缘冲突及减产预期支撑。
• 黑色金属：焦炭、焦煤等品种利润收缩，钢厂亏损扩大。
• 有色金属：除铝外，其他金属进口窗口关闭，铜锌指标回落。
• 能源：原油需求前景疲软，裂解价差收窄。
• 化工：芳烃、苯乙烯估值偏低；PTA/MEG亏损收窄。

风格轮动与操作建议

• 风格轮动：周期/成长风格增强，多配周期板块；多配农产品和贵金属。
• 操作建议：
  • 多配：农产品及低估值商品，关注油脂板块。
  • 空配：地产相关商品。
  • 关注套利组合：PP-3*MA、棕榈油-豆油、螺纹热卷价差。

风险提示

免责声明强调数据来源和报告用途；需结合宏观预期变化进行动态调整。