20220813-格林期货-橡胶周报_成本支撑偏强_天胶短期下跌空间有限_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶市场的近期走势及未来趋势，提供了对市场供需、价格走势及操作建议的判断，并对相关风险进行了提示。报告由研究员郭泽明撰写，联系电话为010-5671-1816，具有从业资格F3063607。

主要观点

2.1 行情预判

• 短期走势：国内外新胶大量入市，终端需求疲软，但临近传统旺季“金九银十”，中长期需求端存在偏强预期。
• 价格预期：短期胶价受成本支撑，下跌空间有限；中长期震荡区间可能上移。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 降雨量减少：全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅缩减，偏高降雨有所降低，未来两周降雨量继续减少，有利于原料产出。
2. 越南产区影响：越南主产区降雨频繁，影响割胶工作，导致新鲜胶水收购价格上涨。
3. 库存下降：截至2022年07月31日，中国天然橡胶社会库存为94.84万吨，环比小幅下降0.3%，同比跌幅收窄至7.3%。

利空因素

1. 泰国供应稳定：泰国产区降雨水平整体正常，原料产出影响有限，供应季节性增加。
2. 进口增加：7月份中国天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比和同比均有所增加，1-7月累计进口量上涨6.94%。
3. 需求疲软：半钢胎样本企业开工率小幅下降，全钢胎样本企业开工率同比下滑，市场对需求情况分歧较大。

关键信息

• 库存变化：中国天然橡胶社会库存小幅下降，但同比跌幅仍较大。
• 天气影响：海南受台风和公共卫生事件影响，胶水产出减少，价格下滑预期存在。
• 操作建议：中长线建议逢低布局多单。
• 风险提示：
  • 美联储加息进展
  • 海外疫情蔓延情况
  • 下游需求变化
  • 国内外主产区天气及病虫害情况

图表说明

• 图1 & 图3：橡胶主力2301日K线图，显示价格窄幅震荡。
• 图2 & 图4：20号胶主力2210日K线图，同样呈现震荡走势。
• 图7 & 图8：显示全钢胎和半钢胎样本企业开工率变化，反映下游需求状况。

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