20241118-华龙证券-光伏行业事件点评报告_光伏出口退税率下调4_供给侧出清加速推进_3页_259kb

光伏出口退税率下调及相关分析

报告日期： 2024年11月18日
投资评级： 推荐（维持）
撰写分析师： 杨阳、许紫荆

事件点评

财政部与国家税务总局于11月15日联合发布《关于调整出口退税政策的公告》，宣布将部分商品和光伏产品的出口退税率下调至9%，以下是主要内容：

1. 调整范围：涉及部分成品油、光伏、电池及部分非金属矿物制品，涵盖光伏产业链中的硅片、电池、组件等关键产品。

   • 硅片（商品编码38180019）；
   • 电池（商品编码85414200）；
   • 组件（商品编码85414300）。

2. 调整生效日期：自2024年12月1日起实施。

核心观点分析

1. 短期影响：出口退税下调4%，相当于部分企业的“税收返还”减少，短期内增加生产成本，可能对盈利能力造成压力，尤其是在当前产业链多数企业面临亏损的背景下。

2. 长期影响：

• 退税率下降可能倒逼头部企业成本传导，推动产品海外价格上涨。
• 成本上升有望加速行业“供给侧出清”，淘汰落后产能，优化竞争格局，并促进依靠技术创新的降本增效模式。

技术与行业展望

• 当前头部企业组件量产效率已达24.6%，BC电池、钙钛矿等新技术持续突破，有助于降低全生命周期度电成本。
• 行业转向技术驱动是未来发展趋势，预计企业将在新技术应用上继续有效投入和创新。

投资建议

维持光伏行业“推荐”评级，建议重点关注产业链龙头企业及细分领域核心企业，包括：

• 产业链龙头：通威股份、晶科能源、晶澳科技、钧达股份、天合光能、阿特斯；
• BC技术厂商：爱旭股份、隆基绿能、TCL中环；
• 辅助材料与设备商：福斯特、宇邦新材、聚和材料、帝尔激光、先导智能等。

风险提示

• 宏观经济下行；
• 政策不及预期；
• 包装进度、成本、电价、利用小时数波动；
• 行业竞争加剧；
• 重点公司业绩不及预期。

免责声明
本文仅为事件点评，不构成任何投资建议。据此操作风险自担。完整法律声明见文末。