20230718-华安期货-宏观分析报告_弱复苏格局延续_静待需求恢复_8页_679kb

經濟基本面：二季度GDP增速低於預期，M2增速回落，三駕馬車（出口、投資、消費）表現不及預期。外需疲軟、房地產低迷、消費恢復不足，顯示經濟弱復甦格局持續。CPI與PPI持續走低，顯示需求不足。

大類資產預測：美元偏弱支撐大宗商品，油價、金價或偏強；金屬受淡季及庫存壓力影響震盪。股市震盪，政策預期可能在7月底會議提振。利率維持低位，利率債震盪偏強。

風險提示：外需恢復有延遲，消費及房地產需求待改善，政策效力待觀察。全球經濟下行風險增加，大宗商品可能受多重因素影響。