20220106-瑞达期货-鸡蛋年报_产能恢复需求低迷_鸡蛋价格难言乐观_8页_856kb

金融投资专业理财 - 鸡蛋市场分析报告总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，旨在分析2021年鸡蛋市场行情，并对2022年的市场走势进行展望。报告从供给、需求、季节性规律及风险因素等方面展开，为投资者提供专业参考。

主要观点

1. 2021年市场回顾

• 鸡蛋期价呈现“先涨后跌”的走势。
• 1-4月：受2020年市场亏损影响，存栏量下降，叠加玉米、豆粕价格上涨，市场看涨氛围浓厚，推动期价攀升。
• 5-12月：现货价格处于高位，养殖利润改善，补栏积极性回暖，但生猪产能恢复超预期导致猪价下跌，抑制了鸡蛋消费。此外，疫情反复影响节日需求，市场对远期蛋价信心不足，期价重心下移。

2. 2022年市场分析

原料价格走弱，成本支撑减弱

• 玉米：2021年产量增加，但供需仍偏紧，进口玉米价格为国内价格下限。一季度玉米上量高峰，价格承压，但种植成本上升支撑价格。二三季度因天气炒作及新季玉米种植，价格或走强。四季度产量初定，价格预计回落，全年呈现“中间高、两头低”趋势。
• 豆粕：美豆丰产预期及拉尼娜气候影响较弱，一季度天气升水推动价格上行。二季度后，豆粕成本支撑减弱，需求季节性回落，价格或冲高回落。

养殖盈利较好，补栏积极性高

• 饲料价格偏高，但养殖利润保持在0轴上方，蛋鸡养殖市场整体盈利。
• 2021年1-10月补栏量达12.53亿只，同比增加33.3%，为2022年产能增加提供保障。
• 补栏趋势与2017-2018年类似，预计2022年存栏将同步上升，产能逐步恢复。

鸡蛋价格季节性分析

• 鸡蛋价格具有明显的季节性波动，通常下半年强于上半年。
• 上半年：春节前备货带动价格偏强，节后消费转淡，蛋价回落。
• 下半年：中秋、国庆等节日提振消费，蛋价上涨，但四季度需求回落，价格短暂下跌，年底备货再次推升价格。
• 2022年整体蛋价预计低于2021年同期，因全年产能增加及饲料成本支撑减弱，节日提振效果可能不及往年。

需求端表现不佳

• 生猪存栏量恢复至2018年前后水平，能繁母猪存栏较正常保有量高出6%，生猪产能仍处过剩阶段，猪肉价格低位震荡，抑制鸡蛋消费。
• 疫情防控常态化，鸡蛋基本需求难以增长，整体需求存在缩减预期。

关键信息

2022年鸡蛋市场展望

• 供给端：养殖户补栏积极性高，产能逐步恢复，供应端宽松。
• 需求端：生猪存栏偏高，猪肉下行周期未结束，鸡蛋消费受替代影响，需求缩减。
• 季节性规律：年初存栏偏低，春节备货带动价格偏强；节后消费转淡，蛋价回落；三季度节日提振消费，四季度年底备货再次推升价格。
• 全年预测：蛋价整体水平将低于2021年，呈现“中间高、两头低”的走势。

风险因素

• 禽流感：可能影响蛋鸡存栏及生产。
• 新冠疫情：继续影响消费需求及市场情绪。
• 猪肉价格波动：猪肉价格低位将对鸡蛋需求形成替代压力。

数据来源

• 瑞达期货研究院
• Wind
• 布瑞克
• 农业农村部
• 博亚和讯

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