20220220-中国银河-汽车行业周报_1月车市稳健开局_补库需求旺盛有望带动2月销量表现_10页_507kb

汽车行业周报总结（2022年2月20日）

核心内容

2022年1月，中国汽车市场呈现稳健开局态势，产销量分别完成242.2万辆和253.1万辆，环比下降16.7%和9.2%，同比分别增长1.4%和0.9%。尽管1月节前生产提前停工导致库存较低，但节后车企迅速恢复产销，预计2月经销商补库需求旺盛，汽车批发零售增速值得期待。整体来看，行业景气度持续向好，电动化与智能化趋势为产业链带来长期投资机会。

主要观点

• 行业趋势：1月车市表现稳定，新能源汽车市场份额持续上升，达到17%，其中新能源乘用车市场份额为19.2%。
• 板块表现：乘用车表现最佳，汽车板块整体涨幅2.07%，在30个行业中排名靠前。
• 个股表现：德迈仕、英搏尔、立中集团、*ST猛狮、正强股份涨幅居前，分别为23.19%、18.32%、18.05%、17.91%和15.68%；而路畅科技、九号公司-WD、神驰机电、华阳变速、福田汽车跌幅较大。
• 投资建议：建议重点关注头部自主品牌如广汽集团、长安汽车、长城汽车，以及零部件行业龙头如华域汽车、科博达、均胜电子，这些公司受益于电动化与智能化趋势。
• 风险提示：需警惕汽车销量不及预期、芯片短缺及原材料价格上涨对盈利的负面影响。

关键信息

行业数据

• 1月产销数据：汽车产销分别完成242.2万辆和253.1万辆，环比下降16.7%和9.2%，同比分别增长1.4%和0.9%。
• 新能源汽车：1月动力电池装车量16.2GWh，同比上升86.9%；宁德时代市占率50.24%，比亚迪20.93%，蜂巢能源7.4%。
• 子板块表现：
  • 乘用车：周涨跌幅2.96%，市盈率33.25x，市净率2.75x。
  • 零部件：周涨跌幅2.25%，市盈率29.69x，市净率2.85x。
  • 商用车：周涨跌幅-0.95%，市盈率16.8x，市净率1.80x。
  • 摩托车及其他：周涨跌幅1.89%，市盈率15.58x，市净率2.73x。
  • 汽车销售及服务：周涨跌幅0.93%，市盈率14.39x，市净率0.88x。

重点推荐标的

行业要闻

• 1月销量表现：上汽集团1月销量同比增长13.02%，其中上汽大众销量激增51.7%。长安汽车销量达27.72万辆，同比增长10.03%，自主品牌销量增长12.59%。
• 动力电池装车量：宁德时代以50.24%市占率位居第一，比亚迪以20.93%居第二，市场集中度持续提升。
• 企业动态：
  • 长安汽车：销量表现亮眼，主力车型销量持续增长。
  • 均胜电子：与图达通合作推进激光雷达、V2X、自动驾驶技术产业化。
  • 福田汽车：成立发动机公司，注册资本5.7亿元。
  • 骆驼股份：部分子公司通过工信部公告，部分被撤销。
  • 拓普集团、科力远、精锻科技、北汽蓝谷、双环传动等公司发布重要公告，涉及可转债、对外投资、限售股解禁等事项。

投资建议

• 推荐标的：广汽集团、长安汽车、长城汽车、华域汽车、科博达、均胜电子。
• 投资逻辑：头部自主品牌景气度持续提升，新能源汽车市场增长强劲，电动化、智能化产业链具备长期增长潜力。
• 评级标准：
  • 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 芯片短缺对产业链造成的风险。
3. 原材料价格上涨对盈利的不利影响。

分析师信息

• 分析师：杨策，中国银河证券研究院汽车行业分析师。
• 联系方式：010-80927615 / yangce_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130520050005

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。