20220113-第一财经研究院-高频数据看宏观_猪肉大幅降价影响食品价格_12月CPI增幅放缓_8页_898kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2022年1月5日-2022年1月11日）

核心内容

本报告基于第一财经研究院的高频数据，分析了2022年1月5日至1月11日期间中国宏观经济运行情况，涵盖货币政策、利率变化、企业与居民部门数据、房地产市场、航运及全球视角等方面。

主要观点

1. 宏观经济活动指数

• 中国高频经济活动指数（YHEI）在2022年1月11日为0.98，较一周前上升0.07。
• 30城市商品房销售指数在周内回升0.17，是推动指数上升的首要因素。

2. 央行货币操作

• 央行通过公开市场净回笼资金为3900亿元，逆回购投放额度为500亿元。
• 7天逆回购中标利率为2.2%，与一周前相比未有明显变化。

3. 利率与社会融资

• 银行间隔夜回购利率上涨6个基点至2.01%，过去一个月上升18个基点，较去年同期上涨77个基点。
• 1、5、10年期国债到期收益率分别下跌5.72、0.31、1.02个基点至2.2%、2.61%、2.8%。
• 1年期互换合约利率下跌0.13个基点至2.22%，5年期互换合约利率下跌0.6个基点至2.57%。
• 企业债与国债利差上涨，其中AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别上涨0.15、1.16、0.84个基点。
• 3个月、10年期AA级城投债收益率分别下跌3.6、3.8个基点至2.8%、4.3%。
• 3个月期理财收益率维持在1.9%。

4. 社会融资与货币供应

• 12月新增社融总额为23700亿元，环比下跌9.34%，同比上涨37.85%。
• 人民币贷款同比下跌9.71%。
• 12月M2同比增长9%，前值为8.5%；M1同比增长3.5%，前值为3%。

5. 企业部门

• 第二产业数据：唐山钢坯价格周环比上涨3.07%至4370元/吨；全国水泥价格指数下跌4.2点至177.22点；环渤海动力煤价格周环比下跌0.54%至733元/吨。
• 工业增加值：11月克强指数为6.7157，工业增加值同比上涨3.8%。

6. 航运市场

• 中国沿海散货运价指数（CCBF）上涨4.98至1160.48点，波罗的海干散货价格指数下跌134点。

7. 房地产市场

• 新房成交面积：一、二、三线城市周环比变化分别为下跌3.18%、下跌15.21%、上涨9.78%。
• 二手房成交面积：一、二、三线城市周环比变化分别为上涨4.7%、上涨61.67%、上涨7.3%。
• 土地成交面积：截至01月02日当周，百城土地成交面积为975.67万平方米，周环比下跌66.55%。

8. 居民部门

• 12月CPI同比上涨1.5%，环比下降0.3%。
• 核心CPI同比上涨1.2%，环比与上月持平。
• 食品烟酒价格同比涨幅由上月的1.7%缩减1.8个百分点至-0.1%，环比下降0.3%。
• 鲜菜价格环比降低8.3%，同比增幅放缓20个百分点至10.6%。
• 猪肉价格同比降低36.7%，环比增速较上月放缓11.8个百分点。

9. 全球视角

• 美元指数下跌0.67点至95.6点，人民币兑美元汇率上涨27个基点至6.3718。
• 标普大宗商品指数中总指数上涨3.19%，能源指数上涨5.61%，工业金属指数上涨1.49%，农业指数下跌0.73%。
• 芝加哥期权期货交易所VIX指数上涨1.5点至18.41点。

关键信息

• CPI与PPI数据：12月CPI同比增长1.5%，PPI同比增长10.3%。CPI增幅放缓主要受食品烟酒价格下降影响，尤其是猪肉和鲜菜价格的大幅下跌。
• 货币政策：央行净回笼资金3900亿元，显示流动性管理趋紧。
• 利率变化：国债收益率和互换合约利率均有所下降，显示市场对经济前景的预期有所改善。
• 社会融资：新增社融同比显著增长，但环比有所下降，反映短期融资需求减弱。
• 房地产市场：新房成交面积在二三线城市表现分化，二手房市场整体回暖。
• 航运与大宗商品：沿海散货运价上涨，但波罗的海干散货价格下跌，大宗商品指数整体上涨。

总结

报告指出，2022年初中国宏观经济在多个领域呈现出分化趋势。高频经济活动指数回升，显示经济活动有所回暖，但CPI增幅放缓，食品价格尤其是猪肉价格的大幅下降成为拖累因素。货币政策保持紧缩，利率有所下调，但市场流动性仍偏紧。房地产市场表现不一，二手房市场回暖明显，而新房市场则面临压力。全球市场方面，美元指数走弱，人民币升值，大宗商品价格整体上涨，显示出外部环境对国内市场的影响。整体来看，中国经济在2022年初表现出一定的韧性，但也面临结构性调整和价格波动的挑战。