20240226-南京证券-新能车_价格竞争进入深水区_5页_444kb

总结

本周行情回顾

本周CS新能车行业指数上涨0.97%，而沪深300指数上涨3.71%，行业指数跑输后者2.74个百分点。个股方面，涨幅居前的包括融捷股份（+114.8%）、德方纳米（+11.31%）、富临精工（+8.63%）、西藏矿业（+7.94%）和三花智控（+6.62%）；跌幅居前的包括孚能科技（-5.68%）、厦钨新能（-5.64%）、杉杉股份（-4.56%）、宏发股份（-4.52%）和湖南裕能（-3.97%）。行业估值PE-TTM为154.6倍，处于历史较低水平。

销售数据

2月份预估新能源车零售销量约380万辆，环比下降43.0%，渗透率约33.0%。尽管春节期间销量正常下滑，1月到2月17日累计销量同比增长34%，显示渗透率有所恢复。2月1日至17日，全国乘用车市场零售和批发销量同比下降，新能源部分受较大影响。

原材料价格

本周锂价小幅下跌，碳酸锂价格降至96万元/吨（降0.5%），氢氧化锂价格85万元/吨（降0.2%）。硫酸镍价格下降3.7%至28万元/吨，中游材料价格保持稳定。

投资建议

新能源车价格竞争加剧，比亚迪下调秦PLUS价格至7.98万元起，其他车企如上汽通用五菱、长安、哪吒和吉利跟进，推动8-15万元价格带渗透率提升。建议关注汽车智能化受益股，如长安汽车、伯特利、华阳集团；以及800V快充渗透带来增长机会的信德新材、天奈科技、威迈斯。

风险提示

新能源车销量可能不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动；智能化演进不达预期等。