20240304-华龙证券-汽车行业周报_理想MEGA发布开启新周期_新能源车竞争进入深水区_20页_2mb

汽车行业周报总结

汽车行业观察

• 新能源迈入深水区：头部企业通过高强度研发投入及产能优化拥有更大降本空间，市场份额呈现集中趋势。2024年初价格战加剧，如比亚迪、长安等厂商大幅降价，同时新产品如坦克Hi-T发布。
• 宏观经济波动、政策变化及原材料价格波动持续构成行业风险，地缘政治也对出口提供建设性风险因素。
• 2024年开局超预期增长：1月汽车总销量同比大增479%，新能源车零售销售额同比+1015%，交付量达668万辆，渗透率超32.8%。批发零售数据存在差异，与春节销售淡季相关。

投资建议

继续推荐行业“推荐”评级，建议关注以下方向：

• 高端化产品周期与海外增长潜力的整车厂商：长安、长城、比亚迪、吉利等。
• 智能化厂商：小鹏、赛力斯、理想等。
• 智能化核心增量部件：科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子等。
• 电动化核心部件：瑞鹄模具、拓普集团、银轮股份等。
• 商用车：宇通客车、中通客车（客车）；中国重汽、潍柴动力（重卡）。

关键数据摘要

• 行业估值上涨：申万汽车板块PE（TTM）至243倍。
• 出口继续增长：1月乘用车出口370万辆，同比+475%，新能源出口占比达26.6%。

风险提示

宏观经济波动、政策变动、原材料成本、地缘政治、智能驾驶进展缓慢、销量预测不达预期。