20250113-财信证券-可转债周报_静待A股企稳回升_转债短期或维持震荡_10页_598kb

此报告为财信证券发布的可转债周报核心观点总结。

1. 核心观点：
   市场展望：静待A股企稳回升，转债短期维持震荡。A股受多重因素（外围市场不确定性、政策空窗期、业绩预告扰动等）影响，短期震荡整理为主。预计两会后随着外部扰动消退和业绩预告结束，A股有望迎来企稳回升。

   转债状况：

   • 震荡态势：转债估值得益于优质供给减少和"固收+"资金入场而回升，具有较强的抗跌属性。但抬升的估值需要正股上涨来消化。
   • 策略配置：建议采用"哑铃"策略，核心配置中大盘和平衡型转债，部分仓位配置双低转债以增厚弹性，但需警惕业绩预披露风险。
   • 理想配置：优先关注双低转债和平衡型转债（估值修复空间大）；其次跟踪人工智能等科技主题；关注高股息红利资产（低利率环境下估值提升机会）；留意并购重组、破净央国企、化债相关转债机会。

   风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。同时报告还跟踪了央行政策（发行央票稳汇率、阶段暂停国债买入）、专项债政策优化、重要会议提出加大宏观政策逆周期调节力度（包括货币政策降准降息预期）以及个人养老金制度全面实施（纳入国债等）等重要动态。二级市场分析显示A股调整、转债表现相对抗跌；一级市场上周新发及上市两只转债，并列出了待发转债明细。

（总结字数：492）