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北交所研究团队：低空经济“载人时代”序章开启，关注威贸电子等标的

核心内容概述

2025年4月6日发布的北交所策略专题报告指出，中国低空经济“载人时代”正式开启，标志着低空载人飞行服务商业化进程的开始。同时，报告分析了北交所行业表现、科技新产业动态及重点公告，并提示相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 低空经济“载人时代”序章正式开启

• 政策与行业进展：中国民航局于2025年3月28日向广东和安徽的两家公司颁发了全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，标志着低空经济进入“载人时代”。
• 获证企业：亿航智能旗下全资子公司广东亿航通用航空有限公司及其在合肥的合资运营公司合肥合翼航空有限公司。
• 行业影响：低空经济将推动载人低空观光旅游、飞行体验等消费场景的发展，成为未来城市交通的重要补充。
• 重点标的：威贸电子获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点，预计2024年全年营收2.60亿元，同比增长13.69%，归母净利润4468.70万元，同比增长14.55%。

2. 北证行业：本周消费服务、医药生物行业领涨

• 行业涨跌幅：本周五大行业平均涨跌幅分别为-0.72%、-3.75%、-2.27%、+2.44%、+4.49%。
• 领涨行业：消费服务行业涨幅最大，达+2.44%，医药生物行业涨幅为+4.49%。
• 重点企业：
  • 高端装备：开发科技（+24.89%）、铁大科技（+19.21%）、球冠电缆（+17.39%）。
  • 信息技术：派诺科技（+7.20%）、立方控股（+6.28%）、星图测控（+4.46%）。
  • 化工新材：利通科技（+3.87%）、科强股份（+3.02%）、科拜尔（+1.54%）。
  • 消费服务：永顺生物（+25.36%）、华光源海（+23.12%）、一致魔芋（+20.99%）。
  • 医药生物：欧康医药（+48.62%）、星昊医药（+13.11%）、哈一药业（+11.03%）。

3. 科技新产业：本周市值及PETTM中值下降

• 整体表现：北交所科技新产业148家企业中52家上涨，区间涨跌幅中值为-1.65%。
• 市盈率变化：科技新产业企业市盈率中值由51.3X下降至49.8X。
• 市值变化：总市值由4204.45亿元下降至4135.59亿元，市值中值由21.40亿元下降至21.01亿元。
• 重点企业涨幅：
  • 开发科技（+24.89%）
  • 铁大科技（+19.21%）
  • 球冠电缆（+17.39%）
  • 基康仪器（+14.53%）
  • 灿能电力（+13.08%）

4. 重点公告

• 科润智控：中标非洲某国家电气化计划项目，中标金额为732.1210万美元。
• 华原股份：2024年液体过滤产品营收达3.21亿元，占总营收的60.91%，同比增长12.38%。
• 天马新材：年产5万吨电子陶瓷粉体材料生产线项目已结项，年产5千吨球形氧化铝生产线建设项目试生产阶段，研发中心建设主体工程已完工。
• 雷特科技：获得《发明专利证书》，涉及低功耗调光电路及智能灯具。
• 奥迪威：发布柔性传感器，应用于精密力控机械手，实现随机柔性抓取和物品特性感知，目前处于调试阶段，尚未取得量产订单。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 市场竞争风险
• 数据统计误差风险

估值体系重构

• 北交所估值逐步成熟，重估重点由小市值企业向大市值企业渗透。

附录：图表与数据

• 图表目录：包含25张图表，涵盖行业涨跌幅、市盈率变化、市值变动等关键数据。
• 表格目录：包含2张表格，分别列出低空经济、航空航天相关标的及科技新产业涨跌幅居前企业。

分析师信息

• 分析师：诸海滨
• 邮箱：zhuhaibin@kysec.cn
• 证书编号：S0790522080007

投资者声明

• 本研报风险等级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用。
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估值方法的局限性

• 报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
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