20251231-东吴证券-北交所定期报告_2026年_国补_新增智能眼镜品类_低空经济明确_先载货后载人_原则_7页_798kb

北交所定期报告 20251231 总结

核心内容概览

本报告聚焦2025年12月31日北交所市场动态，涵盖资本市场新闻、行业新闻、市场表现及风险提示等内容，为投资者提供市场分析与政策解读。

一、资本市场新闻

1. 国家发展改革委下达2950亿“两重”投资

• 投资规模：2026年提前批“两重”建设中央预算内投资约2950亿元。
• 项目覆盖：包括交通、水利、能源、科研设施等领域，如广州新机场、湛江至海口跨海轮渡线路、辽东半岛水资源配置、浙江特高压交流环网等。
• 政策目标：通过加快资金拨付与使用，稳投资、托底经济，为“十五五”开局提供支撑。
• 对北交所的影响：涉及基建、能源、科研设备等领域的北交所上市企业将受益于项目落地带来的业务增量和盈利提升。

2. 证监会推出商业不动产类REITs试点

• 实施时间：2025年12月31日起正式实施。
• 政策背景：落实“盘活存量、做优增量”决策部署及资本市场新“国九条”。
• 产品特点：封闭式公募基金，持有商业不动产并获取稳定现金流，向持有人分配收益。
• 监管要求：强化基金管理人与托管人职责，强调尽职调查与信息披露真实性，全链条监管。
• 市场意义：为投资者提供低波动、高分红的资产配置选择，拓宽商业不动产存量盘活渠道，为北交所相关产业链企业带来新的投融资机遇。

二、行业新闻

1. 2026年“国补”新增智能眼镜品类

• 政策内容：首次将智能眼镜纳入补贴范围，个人购买单价不超过6000元的产品可享15%补贴，单台最高500元。
• 补贴调整：取消家装、电动自行车补贴，家电补贴比例下调至15%。
• 市场前景：WellsennXR预测，2030年全球AI眼镜销量将达9000万副，未来五年将保持高速增长。
• 对北交所的影响：专精特新企业有望凭借技术优势切入供应链，分享行业增长红利。

2. 国家发展改革委明确低空经济范畴

• 政策原则：按“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”原则拓展应用场景。
• 当前进展：
  • 农用无人机作业面积超30亿亩次；
  • 电力巡检里程超400万公里；
  • 低空物流在粤港澳大湾区累计飞行超240万架次；
  • 城市治理、应急救援等场景加速落地。
• 未来潜力：低空旅游、航空运动等新兴消费场景逐步兴起，低空经济仍处于起步期，政策规范将加速行业扩容。
• 对北交所的影响：涉及无人机、通航设备、空管系统等细分领域的企业将迎来市场拓展与订单增长的双重机遇。

三、市场表现

1. 北交所板块表现

• 北证50：下跌0.70%
• 创业板指：下跌1.23%
• 沪深300：下跌0.46%
• A股指数：上涨0.09%
• 上证指数：上涨0.09%
• 科创50：下跌1.15%

2. 北交所个股表现

• 上涨个股：
  • 蘅东光：上涨878.16%
  • 天铭科技：上涨29.96%
  • 立方控股：上涨24.94%
• 下跌个股：
  • 广道退：下跌21.82%
  • 大鹏工业：下跌12.57%
  • 丰光精密：下跌10.52%

3. 市场数据

• 北交所成分股总数：288个
• 公司平均市值：30.19亿元
• 成交额：206.88亿元，环比增加16.03亿元

四、风险提示

• 个股盈利不及预期：部分企业可能因市场环境或经营状况变化，业绩未达预期。
• 行业竞争加剧：新兴行业增长迅速，竞争压力可能上升。
• 贸易摩擦加剧：国际局势不确定性可能影响出口与供应链。
• 政策不及预期：若政策执行力度不足，可能影响市场预期与企业受益程度。

五、投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期涨跌幅介于5%与15%之间；
  • 中性：预期涨跌幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期涨跌幅介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期涨跌幅在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业指数相对基准上涨5%以上；
  • 中性：预期行业指数相对基准波动在-5%至5%之间；
  • 减持：预期行业指数相对基准下跌5%以上。

六、相关研究

• 《中央农村工作会议在京召开，2024年四大产业数据同步发布》（2025-12-30）
• 《央行出台数字人民币行动方案，北证50下跌0.45%》（2025-12-29）