20230905-东方财富证券-锋尚文化-300860.SZ-2023年中报点评_业绩短期承压_后续增长可期_4页_362kb

总结

财务表现摘要

公司2023年上半年营业收入同比下降63.57%至537.215亿元，但第二季度实现营收37.227亿元，同比增长288.77%。归母净利润同比下降9,942%至3,667万元，第二季度环比增长21,090%，但上半年扣非归母净利润为-348,238万元。财务数据显示短期波动，但二季度显著好转。

增长前景

公司受上半年市场恢复慢影响，业绩承压，但第四季度杭州亚运会和亚残运会（9月23日和10月8日）预计将推动业绩恢复。在手订单约883亿元，涵盖多个重大项目，未来增长预期积极。公司发力C端运营项目，如上海“天时”项目，预计全年贡献显著收入，并通过收购北特圣迪和深圳中润光电完善产业链布局。

投资建议

报告推荐增持，预计公司2023-2025年营业收入分别为124.6亿元、159.1亿元、186.6亿元，归母净利润32.2亿元、41.8亿元、52.2亿元，对应市盈率25倍、19倍、15倍。

风险评估

主要风险包括国家重大项目执行难易、市场竞争加剧、下游投资放缓和应收账款风险。公司需应对短期利润率波动和财务压力，长期增长依赖订单和项目执行能力。