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有色金属早报总结（2021/06/22）

核心内容概述

本报告为2021年6月22日的有色金属市场早报，主要涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及供需分析。报告由五矿期货研究团队发布，包含分析师联系方式及市场数据汇总。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.34%至9180美元/吨，沪铜主力收至67210元/吨。
• 库存情况：LME库存减少7625吨至161050吨，注销仓单降至5000吨，Cash/3M贴水25.8美元/吨。
• 国内动态：周末社会库存去化速度加快，上海地区现货升水下调至140元/吨，下游买盘回归谨慎。
• 进口情况：进口维持小幅亏损，现货亏损约100元/吨。
• 废铜：精废价差扩大至740元/吨，废铜替代优势仍不佳，5月废铜进口量环比回落。
• 需求与政策：国内需求有所回升，有望延缓铜价跌势，预计价格逐渐企稳。
• 运行区间：今日沪铜主力运行区间参考66500-67600元/吨。

铝

• 价格走势：铝价预计偏平淡，下跌和反弹均不明显。
• 库存情况：周一社会库存下降0.9万吨，LME库存减少8425吨至1612900吨，注销仓单35.00%。
• 现货市场：现货升水维持在20元/吨左右，市场整体维持去库趋势。
• 基本面：铝市场缺乏超预期故事，供需无明显变化。
• 运行区间：沪铝关注14900-16100元/吨。

锌

• 价格走势：LME库存减少0.7万吨至26.1万吨，Cash/3M贴水维持15-20美元/吨。
• 国内动态：国内社库减少0.56万吨至12.73万吨，现货市场贸易商出货积极，下游按需采购。
• 现货升水：沪市升水维持70-90元/吨。
• 基本面：锌矿供应恢复节奏是博弈焦点，对下半年加工费上调空间和速度不宜过度乐观。
• 政策影响：受美联储货币政策影响，短期锌价震荡区间可能扩大。
• 运行区间：周内运行区间继续看21000-22500元/吨。

铅

• 价格走势：铅价维持震荡。
• 国内动态：国内铅消费进入季节性旺季，但下游采购仍谨慎。
• 现货升水：远月升水结构未明显改善。
• 供应端：铅精矿偏紧，加工费未进一步下调，原生铅冶炼仍有利润，再生铅亏损维持。
• 运行区间：沪铅关注14900-16100元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍价格反弹1.69%，沪镍主力合约价格涨0.47%至128900元/吨。
• 现货市场：俄镍现货较07合约报升水增至500元/吨，金川镍升水增至2900元/吨。
• 进出口情况：镍板进口亏损缩窄，精炼镍供应未明显改善。
• 基本面：国内低库存和近月高持仓可能引发挤仓风险，但不锈钢高排产支撑镍铁需求。
• 镍矿供应：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，但对镍铁价格成本支撑不足。
• 运行区间：本周预计沪镍主力合约震荡反弹，运行区间120000-135000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌1.69%，报收199510元/吨；伦锡3M电子盘报收30160美元/吨。
• 库存情况：LME库存减少50吨至1995吨，上期所期货注册仓单减少372吨至3354吨。
• 现货市场：长江有色锡1#平均价为203500元/吨。
• 上游供应：云南40%锡精矿报收190500元/吨，加工费为13000元/吨。
• 进口数据：5月份锡矿砂及其精矿进口量环比下滑41.52%，缅甸进口占比55.18%。
• 出口数据：5月份精锡出口量激增107.72%，净出口2924.15吨。
• 运行区间：参考196000-206000元/吨。

重要市场数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：6.4705
• USDCNY即期：6.4652
• 1个月美元LIBOR：0.0910
• 3个月美元LIBOR：0.1349

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