20220402-德邦证券-周观新股2022年3月第5周_次新股跌幅扩大_创业板首日涨幅回落_31页_2mb

报告摘要

新股周报总结

核心内容

本周（03月28日-04月01日）A股市场次新股表现整体偏弱，其中科创板首日平均涨幅为-5.2%，较前值大幅回落；创业板首日平均涨幅为16.4%，也较前值有所下滑。主板开板新股平均涨幅为131.7%，前值为206.9%。同时，本周沪深板块共有7家新股上市，累计IPO融资规模为134.2亿元，平均融资规模为19.17亿元，高于2020年初以来的周均值。

此外，本周7只注册制新股公布了初步询价结果，除唯捷创芯、海创药业外，平均发行市盈率为39.0X，其中瑞德智能为49.8X，金道科技为47.9X。下周将有10只新股参与初步询价，包括科创板4只和创业板5只，注册生效待发行的新股数量为35家。

主要观点

市场表现：次新股整体表现疲软，尤其是近端次新股指数本周下跌6.2%，交易热度下降，换手率均值为11.2%，处于历史低位。
融资规模：本周IPO融资规模扩大，累计融资134.2亿元，高于2020年以来的周均值。
发行市盈率：注册制新股平均市盈率维持在较高水平，反映市场对这些企业的估值较为乐观。
新股发行节奏：下周新股发行节奏加快，初步询价安排明确，注册生效待发行数量为35家。

关键信息

新股上市情况

主板：3只新股开板，平均涨幅131.7%。
科创板：3只新股上市，首日平均涨幅-5.2%，较前值显著下滑。
创业板：4只新股上市，首日平均涨幅16.4%，较前值大幅回落。

融资情况

融资总额：本周累计IPO融资134.2亿元。
融资均值：平均融资规模为19.17亿元，高于2020年初以来周均值。

注册制新股初步询价情况

平均市盈率：除唯捷创芯、海创药业外，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为39.0X。
下周询价安排：
- 4月6日：峰昭科技（688279.SH）、欧圣电气（301187.SZ）、杰创智能（301248.SZ）、嘉戎技术（301148.SZ）、清研环境（301288.SZ）、中国海油（600938.SH）。
- 4月7日：中国海油（600938.SH）、药康生物（688046.SH）、纳芯微（688052.SH）、中一科技（301150.SZ）。
- 4月8日：赛微微电（688325.SH）。

注册生效待发行情况

截至2022年4月1日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有286家，其中已受理9家，已问询138家，上市委会议通过20家，提交注册84家，注册生效待发行35家，另有213家处于中止审查状态。

新股分析

峰昭科技 (688279.SH)

主营业务：BLDC电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售。
行业情况：
- 全球IC设计行业年复合增长率4.72%，我国IC设计行业年复合增长率25.58%。
- 政策支持节能减排，提高电机能效是重要方向。
竞争格局：
- 国内厂商在冲击国外市场，如TI、ST等。
- 公司采用专用芯片架构ME，具有技术优势。
财务数据：
- 2020年营业收入2.34亿元，两年CAGR为59.96%。
- 毛利率50.27%，净利率33%。
核心看点：
- 自主知识产权的ME芯片架构。
- 丰富的专利和软件著作权。
风险提示：
- 经营业绩难以持续高速增长。
- 下游需求不及预期。
- 技术路线风险。
- 供应商集中风险。
- 研发风险。
- 售价或毛利率波动风险。

欧圣电气 (301187.SZ)

主营业务：空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售。
行业情况：
- 小型空压机和干湿两用吸尘器市场规模持续增长。
- 消费者对产品性能、质量、智能化要求提高。
竞争格局：
- 国内企业主要依赖出口，国际品牌商主导市场。
- 国内优秀企业具备较强竞争力。
财务数据：
- 2020年营业收入9.91亿元，两年CAGR为25.45%。
- 毛利率32.72%，净利率14%。
核心看点：
- 国内少数具备完整自主生产能力的企业。
- 多项国际认证，如ISO9001、CB、ETL等。
- 完善的销售网络和国际客户资源。
风险提示：
- 贸易摩擦和汇率变动风险。
- 客户集中风险。
- 原材料价格上涨风险。
- 创新风险。
- 核心技术及人员流失风险。
- 售价或毛利率波动风险。
- 营业收入季节性波动风险。
- 应收账款余额较大的风险。
- 经营活动现金流量较低且波动较大。