2017-消费4.0：掘金新升级，三品享红利_40页-2mb

食品饮料行业消费升级深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国食品饮料行业的消费升级趋势，指出随着收入增长、政策引导及市场变化，消费已从数量消费转向品质、品味和品格消费。消费升级成为重要的投资主线，重点推荐伊利股份、海天味业、沱牌舍得、贵州茅台、安琪酵母、西王食品，建议关注好想你、绝味食品、周黑鸭、汤臣倍健、合生元等公司。

主要观点

1. 消费趋势变化：中国正迈入消费4.0阶段，消费观念与全球接轨，消费升级趋势明显，未来15年将贡献全球消费增量30%。
2. 收入增长与消费结构：2016年中国人均可支配收入同比增长8.2%，消费对GDP的贡献率已达64.6%。中产阶层逐步扩容，预计2020年消费占比达57%。
3. 政策支持：消费升级被纳入政策重点，国家推动消费品标准和质量提升，改善消费环境。
4. 市场表现：消费类白马股如贵州茅台、格力电器等持续走强，价值股估值回归，资金流向确定性较高的消费行业。

关键信息

消费升级三层次

• 品质消费：注重高端、健康、便捷，推动白酒、乳品、调味品等产品结构升级。
• 品味消费：个性化、定制化需求上升，带动休闲食品、NFC果汁等新兴品类发展。
• 品格消费：强调社交属性、体验服务和情感互通，推动烘焙、保健品、新零售等新兴市场。

品质升级

• 白酒：高端白酒消费潜力大，茅台、五粮液等品牌持续提价，品质与投资属性并重。
• 乳品：高端产品占比提升，伊利、蒙牛等企业积极布局有机、零添加等健康产品。
• 调味品：高端酱油增速及渗透率显著，健康化趋势明显，海天、厨邦等品牌推出健康产品系列。

品味升级

• 休闲食品：卤制品、坚果等品类增速快，三只松鼠、百草味等企业通过定制化、IP合作提升品牌影响力。
• NFC果汁：高端、个性化需求驱动市场增长，NFC果汁市场潜力大，消费者更关注新鲜与健康。

品格升级

• 保健品：随着健康意识提升，运动营养品、膳食补充剂等需求上升，汤臣倍健、合生元等企业受益。
• 烘焙与酵母：烘焙行业增长迅速，酵母产品作为原料需求增长，推动相关企业如安琪酵母发展。
• 新零售：O2O、无人零售等模式发展，提升消费体验和便捷性，吸引年轻消费者。

重点公司推荐

消费升级背景

• 收入增长：2016年城镇居民人均可支配收入增长8.2%，消费占比达64.6%，消费意愿指数维持高位。
• 地产影响：房地产销售增速回落，挤出效应减弱，为可选消费腾出空间，尤其是中高端产品。
• 政策导向：国家出台政策支持消费升级，推动消费品标准和质量提升，改善消费环境。
• 市场趋势：消费者更注重个性化、定制化、社交属性，电商与新零售模式快速发展，推动消费方式转变。

消费者群像分析

• 60-70后：关注品质与健康，偏好食饮、保健品等必要性消费。
• 80后：重视性价比，是母婴、数码等家庭消费品的主要消费群体。
• 90后：消费活跃，注重自由、审美，偏好休闲零食、美容保健等个性化消费。
• 95-00后：乐于表达，偏好社交属性强的产品，是新零售、传媒游戏的主力消费群体。

品牌与产品创新

• 定制化产品：茅台、洋河等推出定制酒，百草味、三只松鼠推出定制零食，提升品牌影响力。
• 健康化产品：海天、厨邦等推出淡盐、有机酱油系列，满足消费者对健康与安全的需求。
• IP合作：百草味借助《三生三世十里桃花》推出定制产品，提升销售与品牌价值。
• 电商与新零售：电商渠道渗透加快，O2O外卖、无人零售等新模式快速发展，提升消费便捷性。

风险提示

• 消费升级趋势依赖于宏观经济环境及政策导向。
• 高端产品市场竞争激烈，需持续创新与品牌建设。
• 地产调控政策可能影响消费结构变化，需关注消费替代效应。