20230901-东吴证券-宏观点评_8月非农_美联储该不该_松口气__4页_432kb

美国8月非农就业数据：就业放缓缓解美联储压力

核心要点：

1. 非农就业修正与新增：8月非农新增就业超预期（187万人初值修正前），但7月数据被下修11万人，修正后6-7月累计新增低于预期，失业率反跳至38%，暗示就业市场总体疲软。
2. 白人失业率率先上调：白人失业率由31%增至34%，若延续攀升，表明美国就业市场或将开始全面降温。
3. 劳动力参与率创新高：劳动参与率升至628%，为2020年2月以来最高，表明高储蓄人群重新进入职场，各年龄层参与率同步改善。
4. 薪资增速动能放缓：8月平均薪资同比涨4.3%，环比增速较7月放缓至0.2%。需注意调整计时因素后的真实性，持续放缓可能抑制通胀压力。
5. 美联储政策影响：8月非农数据总体温和支撑宽松预期，但核心通胀仍为未来议息会议关键。

风险提示： 全球通胀、美国经济衰退、地缘风险及金融系统压力等因素可能对经济前景产生影响。