20210119-开源证券-房地产行业点评报告_开工_投资可圈可点_需求景气度持续超预期_7页_632kb

房地产行业分析总结

核心内容

2021年1月19日发布的房地产行业分析报告指出，尽管受到疫情影响，房地产行业在2020年整体表现依然稳健，需求景气度持续超预期，投资和销售数据均呈现积极态势。报告维持对房地产行业的“看好”评级，认为其仍是当前财政和投资的重要托底工具，预计一季度地产将取得超额收益。

主要观点

• 需求景气度高企：2020年12月，商品房销售面积单月同比增长11.5%，累计增速为2.6%，较前值提升1.3个百分点。商品房销售额单月增长18.9%，累计增速达8.7%，增幅较前值提升7.2个百分点。
• 区域表现分化：东部、中部、西部、东北区域住宅销售额单月增速分别为25%、15%、10%、17%。全年累计增速分别为14%、1%、5%、-2%。东部区域表现最佳，东北区域复苏最为明显。
• 开工与竣工情况：2020年12月，房屋新开工面积同比增长6.3%，累计增速为-1.2%。竣工面积同比下降0.2%，累计增速为-4.9%。报告认为，开工意愿持续回升，而竣工数据表现一般，但预计2021年竣工数据将回升。
• 施工与土地端表现良好：房地产开发投资额同比增长9.3%，累计增速为7.0%。施工面积单月增速达28.0%，土地成交价款累计增速为17.4%。施工和土地端的双轮驱动推动了全年地产投资增速的亮眼表现。
• 房企回款情况：房地产开发企业到位资金同比增长21.8%，累计增速为8.1%。其中，定金及预收款增速最高，达33.2%，自筹资金和按揭贷款增速也表现良好。
• 风险提示：报告指出行业销售波动、政策调整和融资环境收紧是主要风险因素。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 销售数据：2020年12月商品房销售面积同比增长11.5%，商品房销售额同比增长18.9%，全年累计销售额增速达8.7%。
• 开工与竣工：新开工面积同比增长6.3%，竣工面积同比下降0.2%。
• 投资表现：房地产开发投资额同比增长9.3%，施工面积单月增速28.0%。
• 回款情况：房企到位资金同比增长21.8%，其中定金及预收款增速最高。
• 风险因素：销售波动、按揭贷款利率上行、税收政策收紧、融资环境全面收紧。

图表目录

• 图1：2020年12月商品房销售额单月增速达18.9%
• 图2：2020年12月商品房销售面积单月增速达11.5%
• 图3：2020年12月开竣工单月增速分别为6.3%、-0.2%
• 图4：2020年12月房地产开发投资额单月增速达9.3%
• 图5：2020年12月施工面积单月增速28.0%
• 图6：2020年12月房地产开发企业到位资金单月增长21.8%

分析师承诺

分析师承诺报告内容真实反映其个人观点，且报酬与具体推荐意见无直接或间接联系。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡

估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有所差异。估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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