20230113-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_需求表现再度转弱_2页_231kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档提供了PTA和乙二醇两个主要化工品种在不同时间周期内的价格走势分析及交易策略建议，旨在为投资者提供参考依据。文档分为短期、中期、日内三个时间维度，并对每个品种的策略和逻辑进行了简要说明。

品种分析

PTA 2305

• 短期：震荡偏强
• 中期：下跌
• 日内：震荡偏弱
• 策略参考：日内逢高短空
• 核心逻辑：
  • 上游方面，美国12月CPI同比增速降至6.5%，通胀压力缓和，美联储加息可能放缓，原油价格有所上涨。
  • PX供应逐步回升，未来新装置投产将导致PX总体供应增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • PTA供应端近期有所回升，中长期压力较大。
  • 需求端聚酯利润修复，但库存量持续上升，终端织造开工率回落，整体需求疲软。
  • 综合来看，短期PTA价格可能跟随油价震荡偏强，但中长期供应宽松将导致价格偏弱。

乙二醇 2305

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡偏弱
• 日内：震荡偏强
• 策略参考：日内逢低做多
• 核心逻辑：
  • 供应端：新装置投产增加供给压力，进口维持高位检修，预计1月进口难有增长。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润修复，库存量上升，终端织造开工率回落，需求疲软。
  • 短期乙二醇受油价上涨带动和自身估值偏低影响，价格或有反弹。
  • 中长期供需结构偏弱，预计价格将延续震荡偏弱走势。

关键信息与观点

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 价格波动标准：

  • 跌幅大于1%为下跌
  • 跌幅0-1%为震荡偏弱
  • 涨幅0-1%为震荡偏强
  • 涨幅大于1%为上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不作区分。

• PTA与乙二醇的共同点：

  • 需求端均受到聚酯利润修复及终端织造开工率回落的影响。
  • 库存量同比处于高位，对价格形成压力。

• PTA与乙二醇的差异：

  • PTA短期受油价支撑偏强，但中长期供应宽松，价格偏弱。
  • 乙二醇短期受油价和估值影响偏强，中长期供需结构偏弱，价格震荡偏弱。

交易策略建议

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身情况和市场变化，谨慎决策。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应在投资前咨询独立投资顾问。

总结

PTA和乙二醇在短期和中期均呈现偏弱走势，但日内表现有所不同。PTA日内偏弱，建议逢高短空；乙二醇日内偏强，建议逢低做多。两个品种均受供需结构和油价波动影响，投资者需密切关注市场变化及政策动向，合理制定交易策略。