20221228-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_需求表现环比转好_2页_231kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档主要分析了PTA和乙二醇（MEG）两个化工品种在不同时间周期内的价格走势及策略建议，为投资者提供市场参考。文档明确了短期、中期和日内时间周期的定义，并结合市场供需、成本支撑等因素，对两个品种的价格趋势进行了判断。

主要品种分析

1. PTA 2305

• 短期趋势：震荡偏强
• 中期趋势：下跌
• 日内趋势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 需求预期改善：中国自2023年1月8日起全面开放，需求预期边际好转，带动原油价格偏强震荡。
  • 成本端支撑减弱：PX供应增加，PXN价差收缩，成本支撑作用逐步减弱。
  • 供应端压力：短期PTA装置开工率处于低位，供应有限；中长期随着新装置投产，供应压力将回升。
  • 需求端修复：聚酯利润修复，库存环比下降，终端织造开工回升，订单需求改善。
  • 整体判断：短期油价偏强，PX供应增加，供需边际改善，PTA价格或短期反弹；但中长期供应宽松，成本支撑减弱，价格或将回归下跌趋势。

2. 乙二醇 2305

• 短期趋势：震荡偏弱
• 中期趋势：震荡偏弱
• 日内趋势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应压力回升：新装置投产导致乙二醇供应增加，供给端压力加大。
  • 进口维持低位：海外检修维持高位，预计12月进口难以增长。
  • 需求端改善有限：虽然聚酯利润有所修复，库存环比下降，但绝对库存量同比仍处高位，终端需求恢复有限。
  • 综合判断：短期乙二醇价格或有反弹，但中长期受供需结构偏弱影响，价格仍将以震荡偏弱为主。

关键信息总结

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅分类标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期趋势需结合整体供需变化判断。

• PTA：

  • 短期受需求预期改善和供需边际修复影响，价格或有反弹。
  • 中长期供应压力上升，成本支撑减弱，价格或将下跌。

• MEG：

  • 短期或有反弹，但中长期供需偏弱，价格预计震荡偏弱。

策略建议

• PTA 2305：建议观望，短期可关注反弹机会，但中长期需警惕供应增加带来的压力。
• 乙二醇 2305：建议观望，短期反弹空间有限，中长期价格仍偏弱。

免责声明

本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。