20210408-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_287kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数等金融品种的市场走势与操作建议，结合近期政策、经济数据及市场情绪，总结了各品种的短期与中长期趋势。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日国债期货小幅走低，成交量有所增加。
• 资金面：央行公开市场开展100亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量，资金面较为宽松。本周还有200亿逆回购到期，本月政府债总发行量预计在1.5万亿元左右，流动性压力不大。
• 货币政策：央行孙国峰表示将继续珍惜正常的货币政策空间，保持宏观政策领先态势，暗示货币政策转向宽松的可能性较低，对国债期货构成利空。
• A股影响：A股回调接近结束，将减弱国债期货上涨动能。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力连续8个工作日试探上行压力位未果，昨日小幅下行，回调趋势形成。
• 操作建议：阶段性高点已现，建议T2106空头进场。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率走势：周三在岸人民币兑美元收报6.5460，较前一交易日升值41个基点，中间价调升143点。
• 基本面因素：美国疫情持续缓和，疫苗接种进展迅速，经济刺激规模大，中美经济复苏差距缩小，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 美元指数：美元指数周三上涨0.14%，报92.4201，盘中一度跌至92.13。美元指数维持强势，正在稳固93关口。
• 短期展望：美元指数短期或维持震荡，人民币短期有走贬迹象，预计在6.58-6.6区间震荡，长期不排除跌破6.6的可能。
• 市场预期：市场对人民币无明显方向预期，离岸与在岸人民币汇率差未明显扩大。

股指期货

主要观点

• 市场表现：两市小幅高开后震荡下行，午后跌幅收窄，市场情绪有所回暖。上证50指数受太保、隆基、茅台等权重股拖累，收跌1%。
• 成交量与热点：市场反弹伴随成交量持续萎缩，热点持续性不强，反弹空间受限。下跌量能未明显释放，说明下跌空间有限。
• 短期趋势：短线或将维持区间震荡整理，投资者应谨慎操作。
• 中长期展望：四月份A股将面临关键的一季度经济、财报及政治局会议，经济、业绩与政策因素可能带来压力。但从中长期角度看，国内经济处于稳步复苏阶段，需求、供给及企业盈利将逐步改善。
• 操作建议：市场机会逐渐显现，建议投资者把握回踩机会，中期偏多操作。

美元指数

主要观点

• 指数走势：周三美元指数上涨0.14%，报92.4201，盘中一度跌至92.13。
• 政策支持：美联储3月会议记录显示，承诺继续提供货币政策支持，直至经济复苏稳固，对美元构成支撑。
• 经济与疫苗影响：美联储对财政刺激及疫苗接种对经济的积极影响持乐观态度。
• 非美货币表现：欧元兑美元升至两周高点后回吐涨幅，报1.1872；英镑兑美元下跌0.63%，报1.3738。
• 操作建议：美元指数或维持区间震荡，美国经济复苏强于欧洲，美债收益率高企仍为美元提供支撑。今日重点关注欧洲央行3月货币政策会议纪要。

总结

本次晨会指出，国债期货受货币政策转向宽松预期减弱及A股回调影响，阶段性高点已出现，建议T2106空头进场。美元/在岸人民币短期或维持震荡，人民币有走贬迹象，但长期存在跌破6.6的可能。股指期货短期或维持震荡，中长期仍具一定机会，建议投资者把握回踩机会。美元指数在美债收益率支撑下维持强势，短期震荡为主，关注欧洲央行会议动向。