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动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场整体呈现弱势运行态势，受政策支持、供需双弱及下游需求疲软影响，现货与期货价格均表现偏弱。港口价格持续承压，产地煤矿开工率下降，电厂库存维持高位，市场交投清淡。同时，国际煤炭价格也出现下行趋势，受国内市场影响，印尼中低卡煤价亦偏弱。

主要观点

1. 政策与要闻

• 国内政策：中共中央办公厅、国务院办公厅发布通知，强调加强煤电油气运协调保障，确保能源安全和居民用能价格稳定。
• 春运安排：2023年综合运输春运从1月7日开始，交通运输部要求加强煤炭运输大通道的管理与保障，防止车辆拥堵。
• 防疫政策优化：部分煤矿因疫情导致班组减少，叠加年底安全检查，煤矿开工率有所回落。
• 气温变化：元旦期间冷空气影响全国，气温距平偏低2-4℃；节后气温将回暖，距平高2℃。

2. 现货与期货价格

• 港口煤炭价格偏弱运行，贸易商交易意愿不强，下游需求疲软。
• 动力煤主力合约基差收窄，市场煤价回落，期货价格保持平稳。
• 海运煤炭运价指数（OCFI）下行，沿海终端拉运任务完成，运价承压。

3. 供应情况

• 产地煤矿供应偏弱，主要因疫情导致生产受限，以及临近“双节”煤矿进入检修或配额用尽。
• 铁路运力持续改善，港口调入维持高位，但下游需求收缩，拉运量减少，港口吞吐量出现回落。
• 港口库存小幅累库，沿海工业用电需求疲软，电厂库存难以有效去化。

4. 需求情况

• 民用端需求仍是支撑日耗的主要因素，但工业用电需求持续疲软，部分制造业提前放假。
• 寒潮虽对用电需求有所支撑，但整体仍低于去年同期水平。
• 南方水电输出恢复至同比水平，三峡出库维持低位，水位未达常规水平。

5. 库存情况

• 港口库存小幅增加，主要由于中长协兑现增加及调出量维持正常。
• 电厂库存高位运行，受保供政策影响，继续消化库存，节前无明显外购需求。
• 内河库存维持平稳，南方港口库存继续去化。

关键信息

• 气温影响：元旦期间气温偏低，节后气温回升，对电力需求有短期支撑。
• 运输保障：交通运输部强调加强煤炭运输大通道管理，确保大秦、唐包等线路畅通。
• 供需格局：供需双弱，煤企以保供为主，市场交投清淡，价格承压。
• 进口煤价格：印尼中低卡煤价跟随国内煤市走弱，国际煤炭价格整体下行。
• 市场预期：春节前煤价仍将弱势运行，工业用电需求疲软，旺季未达预期。

结论

本周动力煤市场整体偏弱，受供需双弱及下游需求疲软影响，现货与期货价格均表现不振。港口库存小幅累库，电厂库存维持高位，市场整体呈现供大于求的态势。随着节后气温回升，电力需求可能有所改善，但短期内工业用电需求仍偏弱，预计春节前煤价仍将维持弱势运行。政策层面继续支持能源保供，市场在政策与需求的双重影响下，短期内难以出现明显反弹。