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动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场整体呈现弱势运行态势，主要受供需双弱、疫情对生产的影响以及下游需求不及预期等因素压制。市场煤价格持续承压，港口价格回落，贸易商心态偏悲观，出货积极性增加但市场煤采购意愿不强。同时，国际市场价格整体回落，但印尼中低卡煤价格保持稳定。

主要观点

1. 现货与期货价格

• 港口价格持续承压，市场煤出货不畅。
• 期货主力合约基差收窄，期货价格相对平稳。
• 本周动力煤主力合约价差变化平稳，1-3、3-5、1-5价差均未出现明显波动。

2. 供应情况

• 产地供应偏弱，部分煤矿因疫情导致班组减少，生产效率下降。
• 年底部分煤矿配额用尽，进入检修阶段，开工及产量有所回落。
• 大秦线运力回升，但呼铁局发运减少，港口调入维持中位水平。
• 港口物流改善，调出调入逐步持平，库存整体持稳。

3. 需求情况

• 寒潮推动民用电需求增长，但工业用电需求持续走弱，日耗表现不及预期。
• 内陆地区日耗与去年持平，走势企稳；沿海地区日耗有回落趋势，整体低于去年同期。
• 电厂库存高位去化，保持在较宽松的范围内，但终端库存充裕，市场煤采购积极性不高。

4. 库存情况

• 港口库存整体持稳，小幅波动。
• 电厂库存高位，但有去化趋势，可用天数止跌企稳。
• 水电输出有所恢复，三峡出库流量维持低位，水位难以达到常规水平。

5. 政策与市场动态

• 中央气象台预计12月20日至23日将有新一股冷空气影响中东部地区，气温将较平均水平低2-4℃，对用电需求形成支撑。
• 习近平主席强调要强化市场保供稳价，确保群众温暖安全过冬。
• 印尼国家电力生产商PTPLN已与矿商签订长期合同，缓解供应短缺问题。
• 印尼能源和矿产资源部将2023年煤炭产量目标提高至6.94亿吨。
• 中国煤炭工业协会数据显示，前10大煤企1-11月原煤产量同比增加1.3亿吨。
• 白鹤滩水电站全部投产，推动多能互补与新能源开发。

关键信息

• 供应端：受疫情及年终安监影响，产地供应偏弱；贸易商年前囤货意愿低。
• 需求端：寒潮支撑民用电需求，但工业用电需求疲软，整体日耗不及预期。
• 库存端：港口库存维持稳定，电厂库存高位去化，但终端库存充裕，市场煤采购意愿低迷。
• 价格端：市场煤价格回落，期货价格平稳，基差和价差变化不大。
• 国际市场：动力煤海外价格整体下行，印尼中低卡煤价格仍保持坚挺。

结论

本周动力煤市场整体承压，供需双弱格局持续。尽管寒潮对民用电需求有一定支撑，但工业用电需求疲软，导致整体日耗表现不及预期。港口库存持稳，但市场煤采购意愿低迷，贸易商心态偏悲观。国际煤炭价格回落，印尼煤价格相对稳定。随着年底临近，市场情绪偏空，煤价继续弱势运行。预计未来需关注疫情对生产和运输的影响，以及政策对市场保供稳价的推动作用。