20211226-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_反弹向上修正估值_聚烯烃本周关注压力表现_8页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了聚烯烃（L与PP）期货市场在2022年1月的走势，结合市场动态、技术面与基本面，提出短期价格可能呈现震荡走势，关注本周国内经济数据的发布。

主要观点

• 市场走势：上周期价整体反弹上行，线性（L）表现强于PP。期货端利空出尽后资金介入推动价格上涨，但现货涨幅较小，成交清淡。
• 基差变化：期现基差持续走弱，PP05合约呈现正向结构（期货升水现货），L05合约价格接近平水。
• 基本面分析：由于年底新投产产能释放，一季度供应量增加，而需求集中在春节后，整体供需偏宽松。
• 操作建议：
  • 上游及贸易商：可考虑对库存进行卖出保值操作。
  • 下游采购：以现货采购为主。
  • 投机者：PP2205可关注8400-8500区间试空机会，L2205关注8800压力位。

关键信息

1. 市场动态

• 海关总署等三部委调整海南自贸港原辅料“零关税”政策，新增187项商品。
• 2022年春运从1月17日开始，预计客运量大幅增长。
• 央行强调稳字当头，加大跨周期调节力度。
• 纽约原油因圣诞节假期暂停交易，布伦特原油下跌1.37%，报75.59美元/桶。

2. 技术分析

L2205：

• 上周反弹上涨167元/吨，最高价8634，最低价8386。
• MACD指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，显示上行动力增强。
• 均线系统显示5日均线上穿30日均线形成支撑，60日均线为压力位。
• 短期支撑位：8300、8450；压力位：8700、8900。

PP2205：

• 上周先抑后扬，整体上涨95元/吨，最高价8288，最低价7982。
• MACD指标红柱缩短，两线发散向上并上穿0轴，显示上行动力增强。
• 均线系统显示5日均线上穿30日均线形成支撑，60日均线为压力位。
• 短期支撑位：8000；压力位：8450。

3. 基本面分析

• 产能释放集中在一季度，而需求多在春节后体现，整体供需偏宽松。
• 上游控制库存为主，库存积累至中间端，中间商以点价单预售为主。
• 期货价格短期存在修正预期，但负基差限制上涨空间。

4. 库存与开工情况

• 上游开工率及利润数据表明，产能释放可能对市场产生一定压力。
• 下游开工及利润数据反映需求端相对疲软，对价格支撑有限。

5. 进出口利润

• 进出口利润数据提示市场对供需变化的敏感性，可能影响价格走势。

结论

短期聚烯烃价格在无明显宏观利好或利空影响下，预计将维持震荡走势。建议关注本周国内经济数据，以判断市场是否会出现新的方向性变化。同时，市场参与者应根据自身持仓和策略，合理应对基差变化和供需结构的调整。