20171016-中国银河-商品波幅异动择时周报_6页_821kb

商品波幅异动择时周报总结

核心观点

本周商品市场中，推荐做多的品种包括：

• A.DCE（DCE豆一）
• C.DCE（DCE玉米）
• L.DCE（DCE塑料）
• M.DCE（DCE豆粕）
• P.DCE（DCE棕榈油）
• RB.SHF（SHFE螺纹钢）

推荐做空的品种包括：

• MA.CZC（CZCE甲醇）
• V.DCE（DCEPVC）
• Y.DCE（CZCE强麦）
• ZC.CZC（DCE豆油）

信号分为三类：1（做多）、-1（做空）、0（无推荐）。信号强度以 $+ / -$ 表示，数值越小代表强度越高。

策略简介

波幅异动择时策略基于波动率的短期变化，认为趋势起始于价格波幅高于正常水平，结束于波幅回落至一定水平。该策略的目标是捕捉趋势中段的收益，适用于多种资产类别，如个股、股指和商品。

策略的逻辑在于：

1. 趋势的形成依赖资金面和情绪面的动能，推动价格波动加大。
2. 当趋势结束时，动能耗尽，价格波动减小。
3. 信号的产生需积累一定涨幅，因此无法提前布局，属于技术突破类买入。
4. 信号的结束源于波动率下降，可提前判断趋势后段。

品种信号与历史表现

风险提示

• 报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响，可能出现与统计规律不符的走势。
• 报告结论不能保证准确预测市场发展，仅供客户参考，需审慎对待。

评级标准

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报 10% 及以上。

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10% - 20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。

分析师信息

• 王红兵：证券分析师，执业证书编号 S0130514060001
• 陈家智：CFA，执业证书编号 S0130115090122

两位分析师均承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，并不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

免责声明

• 本报告由中国银河证券研究部提供，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 本报告内容及观点客观公正，但不保证其准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。
• 银河证券保留对报告内容的修改和更新权利，且不承担因使用报告导致的损失责任。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司 研究部
• 北京：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
• 上海：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
• 深圳/广州：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
• 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
• 公司网址：www.chinastock.com.cn