20250303-财信证券-农林牧渔行业月度点评_关注生物育种产业化进程_重视后周期板块机遇_13页_679kb

农林牧渔行业证券研究报告总结

1. 报告概述

本报告分析2025年农历林牧渔行业的当前市场表现、关键因素和投资建议，仅供参考，请阅读免责声明。核心关注点包括生猪和禽类养殖、饲料与动保后周期板块，以及政策对行业的影响。

2. 行业表现

2025年2月，农林牧渔行业指数上涨0.2%，跑输沪深300指数（上涨1.91%）和上证综指（上涨1.66%），在31个申万一级行业指数中排名第25。估值方面，PE中位数20.57倍、PB中位数2.12倍，处于历史低位，分别位列第68.3%和140.6%分位。

3. 畜禽养殖分析

• 生猪养殖：2月外三元生猪均价为1.47万元/公斤，环比下跌6.80%，自繁自养盈利约3,735元/头。能繁母猪存栏环比下降0.4%，政策主动调控产能，推动去化。预计2025年猪企盈利仍将保持，建议关注牧原股份、温氏股份。
• 禽类养殖：肉鸡苗和白羽肉鸡价格环比下跌，但随经济回暖，预计需求支撑价格上涨。建议关注圣农发展、益生股份。

4. 投资建议

维持行业“同步大市”评级。推荐：

• 生猪板块：规模化企业如牧原股份、温氏股份，注重成本控制和股东回报。
• 后周期板块：饲料企业海大集团（业绩有望边际改善）和动保企业生物股份等研发强企，关注转基因种子和宠物食品（乖宝宠物、中宠股份）。

5. 风险提示

潜在风险包括：疫病大规模爆发、市场价格和需求波动、政策不确定性、极端天气及贸易摩擦。

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