20150427-浙商证券-浙商晨报_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2015年4月27日发布的浙商晨报投资分析报告，主要围绕“超材料”主题策略及多只个股的一季报点评展开。报告指出，超材料技术，尤其是电磁超材料，将在军工、通信、智能结构等领域具有广阔的应用前景，且与智慧城市、工业4.0等概念交汇，未来市场潜力巨大。同时，对古越龙山、金智科技、百利电气、金风科技、浙江众成和中信银行等多家上市公司进行了业绩分析和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 超材料主题策略

• 超材料定义与特性：超材料（特别是电磁超材料）具有超越自然界材料电磁响应极限的特性，可实现对电磁波传播的人为设计与控制。
• 应用领域：已在定向辐射天线、电磁隐身、通信、空间探测、智能结构等领域广泛应用。
• 市场前景：预计电磁超材料市场将因政策支持、技术进步和概念融合迎来爆发式增长。
• 重点关注标的：龙生股份（002625）因拟增发72亿元推进超材料智能结构产业化项目而受到市场关注。此外，国民技术（300077）、鹏博士（600804）、鹏欣资源（600490）等也被建议重点关注。

精选个股点评

2.1 古越龙山：一季报业绩改善，国企改革预期增强

• 业绩表现：2015年第一季度实现营业收入4.88亿元，同比增长3.96%；归属母公司净利润0.56亿元，同比增长1.96%。
• 业务发展：公司持续推广特色酒类产品，如“玛咖酒”、“果味黄酒”、“预调酒”等，提升销售新增量。
• 国企改革：作为绍兴市国资委下属企业，古越龙山的国企改革进程有望加快，为公司发展提供助力。
• 投资建议：建议增持，预计2015-2017年每股收益分别为0.23、0.24、0.27元，对应动态市盈率分别为60.57、57.96、52.93倍。

2.2 金智科技：能源互联网与智慧城市双轮驱动

• 公司背景：源自东南大学，业务涵盖智能电网、智慧城市、新能源等多个领域。
• 业绩表现：2015年业绩有望保持高速增长，预计净利润同比增长30%-50%。
• 核心业务：
  • 新能源电站建设进展顺利，风电与光伏并重。
  • 智能配电业务进入第一梯队，具备较强技术优势。
  • 智慧城市业务涵盖智能建筑、平安城市、智慧交通等，已参与多个大型项目。
• 投资建议：建议积极关注，公司具备内生增长与外延扩张双重动力。

2.3 百利电气：一季报净利大幅增长，后续发展可期

• 业绩表现：2015年第一季度营业收入同比增长66.96%，净利润同比增长168.92%。
• 业务转型：公司出售亏损业务，集中发展输配电设备主业，业绩提升显著。
• 并购整合：2014年完成对瑞联电气的收购，增强核心竞争力。
• 增发进展：增发项目已获证监会受理，用于超导线材和智能电网设备研发。
• 投资建议：强烈看好后续发展，建议积极关注。

2.4 金风科技：业绩高增长，海外拓展与智能电网布局领先

• 业绩表现：2015年一季度实现净利润2.5亿元，同比增长389.70%。
• 发展前景：
  • 风机订单充足，未来两年计划每年新增1GW装机。
  • 海外市场拓展迅速，2014年海外收入同比增长25.83%。
  • 推进能源互联网建设，实现风机远程控制与智能微网布局。
• 投资建议：估值优势明显，强烈建议关注。

2.5 浙江众成：POF膜业务表现良好，合资设立聚酰胺弹性体子公司

• POF膜业务：公司POF膜产品出口占比60%，国内40%，交联膜毛利率较高，约40%。
• 研发进展：PVDC膜研发进展缓慢，主要用于食品、军工等领域。
• 合资项目：与四位专家团队合资设立聚酰胺弹性体控股子公司，拓展新材料领域。
• 投资建议：建议积极关注，聚酰胺弹性体市场前景广阔。

2.6 中信银行：一季报业绩平稳，不良贷款增速放缓

• 业绩表现：2015年一季度实现净利润109.28亿元，同比增长2.07%。
• 资产质量：不良贷款余额同比增长6.23%，但增速已明显回落，不良净生成率下降。
• 经营压力：存款增长乏力，贷存比已触及监管上限，需关注资产负债管理。
• 投资建议：公司零售和互联网金融业务有增长潜力，建议关注其未来业绩表现。

投资评级说明

• 个股评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间；
  • 中性：证券相对于沪深300指数涨跌幅在-10%至+10%之间；
  • 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%；
  • 中性：行业指数涨跌幅在-10%至+10%之间；
  • 看淡：行业指数跌幅超过10%。

风险提示与法律声明

• 报告信息来源于公开资料，浙商证券对其真实性、准确性不作保证。
• 投资建议仅供参考，投资者应独立评估，结合自身情况决策。
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